# American Depositary Receipts (ADR): Panduan Lengkap *English: American Depositary Receipts (ADRs): Types, Pricing, and Tax Implications* > Pelajari tentang American Depositary Receipts (ADR): jenis, penetapan harga, implikasi pajak, pro, kontra, dan cara kerjanya. **Definisi:** American Depositary Receipts (ADR) adalah sertifikat yang mewakili saham perusahaan asing yang diperdagangkan di bursa saham Amerika Serikat. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/a/adr --- ## Apa Itu American Depositary Receipts (ADR)? American Depositary Receipts (ADR) menawarkan investor AS cara yang efisien untuk berinvestasi di perusahaan asing, menyederhanakan proses perdagangan saham-saham ini di bursa Amerika. ADR menghubungkan pasar global dengan memungkinkan perusahaan asing menjangkau modal Amerika sambil membantu investor AS membeli saham tanpa kerumitan. Namun, berinvestasi dalam ADR mencakup pertimbangan penetapan harga, biaya, dan potensi implikasi pajak. ### Poin Penting Investopedia / Tara Anand ## Memahami Fungsionalitas ADR ADR, yang dihargai dan diperdagangkan dalam dolar AS, dipegang oleh lembaga keuangan AS, seringkali melalui cabang luar negeri. Untuk mulai menawarkan ADR, bank AS harus membeli saham di bursa asing. Bank menyimpan saham tersebut sebagai inventaris dan menerbitkan ADR untuk perdagangan di AS. ADR dapat terdaftar di New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, dan over-the-counter (OTC). Bank AS memerlukan informasi keuangan terperinci dari perusahaan asing. Persyaratan ini memudahkan investor Amerika untuk menilai kesehatan keuangan perusahaan. ## Menjelajahi Berbagai Jenis ADR Ada dua jenis ADR utama: yang disponsori (sponsored) dan yang tidak disponsori (unsponsored). ### ADR yang Disponsori (Sponsored ADRs) Dalam ADR yang disponsori, bank menerbitkan resit atas nama perusahaan asing. Perusahaan biasanya menanggung biaya penerbitan dan mempertahankan kendali, sementara bank mengelola transaksi investor. ADR yang disponsori dikategorikan berdasarkan kepatuhan perusahaan asing terhadap peraturan SEC dan aturan akuntansi Amerika. ### ADR yang Tidak Disponsori (Unsponsored ADRs) Bank juga menerbitkan ADR yang tidak disponsori. Namun, sertifikat ini tidak memiliki keterlibatan, partisipasi, atau bahkan izin langsung dari perusahaan asing. Secara teori, beberapa ADR yang tidak disponsori untuk perusahaan asing yang sama dapat diterbitkan oleh bank AS yang berbeda. Penawaran yang berbeda ini juga dapat menawarkan dividen yang bervariasi. Dengan program yang disponsori, hanya satu ADR yang diterbitkan oleh bank yang bekerja sama dengan perusahaan asing. Perbedaan utama adalah lokasi perdagangan: ADR yang disponsori sering diperdagangkan di bursa utama AS, sementara ADR yang tidak disponsori diperdagangkan over-the-counter. ADR yang tidak disponsori tidak pernah mencakup hak suara. ### 2.000+ Jumlah ADR yang tersedia, yang mewakili perusahaan dari lebih dari 70 negara berbeda. ### Memahami Tiga Tingkat ADR ADR juga dikategorikan menjadi tiga tingkat berdasarkan akses perusahaan asing ke pasar AS. ### Tingkat I (Level I) Ini adalah jenis ADR yang paling dasar, di mana perusahaan asing tidak memenuhi syarat atau tidak ingin ADR mereka terdaftar di bursa. Jenis ADR ini dapat digunakan untuk membangun kehadiran perdagangan tetapi tidak untuk mengumpulkan modal. ADR Tingkat I, yang diperdagangkan over-the-counter, memiliki persyaratan SEC paling sedikit dan seringkali berisiko. Ini adalah pilihan yang terjangkau bagi perusahaan asing untuk menguji minat investor AS. ### Tingkat II (Level II) Sama seperti ADR Tingkat I, ADR Tingkat II dapat digunakan untuk membangun kehadiran perdagangan di bursa saham dan tidak dapat digunakan untuk mengumpulkan modal. ADR Tingkat II memiliki persyaratan yang sedikit lebih banyak dari SEC daripada ADR Tingkat I, tetapi mereka mendapatkan visibilitas dan volume perdagangan yang lebih tinggi. ### Tingkat III (Level III) ADR Tingkat III adalah yang paling bergengsi. Dengan ini, penerbit melakukan penawaran umum ADR di bursa AS. ADR Tingkat III dapat digunakan untuk membangun kehadiran perdagangan yang substansial di pasar keuangan AS dan mengumpulkan modal bagi penerbit asing. Penerbit tunduk pada pelaporan penuh dengan SEC. ## Penetapan Harga dan Biaya yang Terlibat dengan ADR Sebuah ADR dapat mewakili saham dasar secara satu-satu, sebagian kecil dari saham, atau beberapa saham perusahaan dasar. Bank kustodian akan menetapkan rasio ADR AS per saham negara asal pada nilai yang mereka rasa akan menarik bagi investor. Jika nilai ADR terlalu tinggi, itu dapat menghalangi beberapa investor. Sebaliknya, jika terlalu rendah, investor mungkin berpikir sekuritas dasar menyerupai saham penny yang lebih berisiko. Karena arbitrase, harga ADR sangat cocok dengan harga saham perusahaan di bursa asalnya. Arbitrase melibatkan pembelian dan penjualan aset yang sama di pasar yang berbeda untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. ### Biaya yang Terkait dengan Investasi ADR Berinvestasi dalam ADR dapat menimbulkan biaya tambahan yang tidak dikenakan untuk saham domestik. Bank kustodian yang memegang saham dasar dapat mengenakan biaya, yang dikenal sebagai biaya kustodian, untuk menutupi biaya pembuatan dan penerbitan ADR. Biaya ini akan diuraikan dalam prospektus ADR dan biasanya berkisar antara satu hingga tiga sen per saham. Biaya akan dipotong dari dividen atau dibebankan ke firma pialang investor. ## Implikasi Pajak untuk Pemegang ADR Pemegang ADR menerima dividen dan keuntungan modal dalam dolar AS, dikurangi biaya konversi mata uang dan pajak asing, yang biasanya ditahan secara otomatis oleh bank. Karena ini adalah praktik yang umum, investor Amerika perlu mencari kredit dari IRS atau pengembalian dana dari otoritas pajak pemerintah asing untuk menghindari pajak berganda atas keuntungan modal apa pun yang direalisasikan. ### Tips Jika Anda tertarik untuk mempelajari lebih lanjut tentang ADR, ada banyak kursus investasi yang tersedia yang dapat membantu Anda memulai. ## Pro dan Kontra Berinvestasi dalam ADR Seperti investasi lainnya, ada keuntungan dan kerugian yang berbeda dalam berinvestasi dalam ADR. Berikut adalah beberapa di antaranya. ### Keuntungan ADR sama seperti saham. ADR diperdagangkan di bursa saham atau over-the-counter, membuatnya mudah diakses dan diperdagangkan. Investor juga dapat dengan mudah melacak kinerjanya dengan meninjau data pasar. Pembelian ADR mudah karena tersedia langsung melalui broker Amerika. Ini menghilangkan kebutuhan untuk melalui saluran asing untuk membeli saham di perusahaan yang mungkin Anda minati. Karena tersedia secara domestik, saham dinyatakan dalam dolar AS. Tetapi itu tidak berarti Anda menghindari risiko langsung yang terkait dengan fluktuasi nilai tukar mata uang. ### Peringatan Merupakan kesalahpahaman umum bahwa karena ADR diperdagangkan dalam dolar AS di Amerika Serikat, tidak ada risiko nilai tukar. ADR memiliki risiko mata uang karena cara mereka distrukturkan. Bank global yang membuat ADR menetapkan nilai tukar, yang berarti satu saham ADR bernilai sejumlah saham lokal. Untuk mempertahankan nilai tukar ini dari waktu ke waktu, pergerakan dalam nilai tukar negara asal versus harga ADR harus tercermin dalam dolar AS. Salah satu manfaat paling jelas dari berinvestasi dalam ADR adalah bahwa ADR memberikan investor cara untuk mendiversifikasi portofolio mereka. Berinvestasi secara internasional dapat meningkatkan potensi imbalan dan risiko portofolio Anda. ### Kerugian Masalah utama yang terkait dengan ADR adalah bahwa mereka dapat melibatkan pajak berganda - secara lokal dan di luar negeri - dan jumlah perusahaan yang terdaftar. Tidak seperti perusahaan domestik, ada jumlah entitas asing yang terbatas yang ADR-nya terdaftar untuk diperdagangkan oleh publik. ADR yang tidak disponsori mungkin tidak mematuhi peraturan SEC dan tidak melibatkan perusahaan secara langsung. Bahkan, beberapa perusahaan mungkin tidak memberikan izin untuk mencantumkan saham mereka dengan cara ini. Meskipun investor dapat menghindari risiko langsung yang datang dengan pertukaran mata uang, mereka mungkin dikenakan biaya konversi mata uang saat berinvestasi dalam ADR. Biaya ini ditetapkan untuk secara langsung menghubungkan sekuritas asing dengan yang diperdagangkan di pasar domestik. Mudah dilacak dan diperdagangkan Tersedia melalui broker AS Dinyatakan dalam dolar Menawarkan diversifikasi portofolio Bisa menghadapi pajak berganda Pilihan perusahaan terbatas ADR yang tidak disponsori mungkin tidak sesuai dengan SEC Investor mungkin dikenakan biaya konversi mata uang ## Evolusi ADR Seiring Waktu Sebelum American Depositary Receipts diperkenalkan pada tahun 1920-an, investor Amerika yang menginginkan saham perusahaan yang terdaftar di luar negeri hanya dapat melakukannya di bursa internasional - pilihan yang tidak realistis bagi orang awam saat itu. ADR dikembangkan karena kompleksitas pembelian saham di negara asing dan kesulitan yang terkait dengan perdagangan pada harga dan nilai mata uang yang berbeda. J.P. Morgan (JPM), pendahulu Guaranty Trust, merintis konsep ADR. Pada tahun 1927, ia meluncurkan ADR pertama, yang memungkinkan investor AS untuk membeli saham peritel Inggris terkenal Selfridges dan membantu department store mewah tersebut menjangkau pasar global. ADR tersebut terdaftar di New York Curb Exchange. Beberapa tahun kemudian, pada tahun 1931, bank tersebut memperkenalkan ADR yang disponsori pertama untuk perusahaan musik Inggris Electrical & Musical Industries, yang kemudian menjadi rumah bagi The Beatles. Saat ini, J.P. Morgan dan BNY Mellon, bank AS lainnya, terus aktif terlibat dalam pasar ADR. ## Studi Kasus: ADR dalam Aksi Antara tahun 1988 dan 2018, produsen mobil Jerman Volkswagen AG diperdagangkan OTC di AS sebagai ADR yang disponsori dengan ticker VLKAY. Pada Agustus 2018, Volkswagen menghentikan program ADR-nya. Satu hari setelah penghentian, J.P. Morgan mendirikan ADR yang tidak disponsori untuk Volkswagen, diperdagangkan dengan ticker VWAGY. Investor yang memegang ADR VLKAY lama memiliki pilihan untuk mencairkan, menukar ADR dengan saham aktual Volkswagen - diperdagangkan di bursa Jerman - atau menukarnya dengan ADR VWAGY yang baru. ## Jika Saya Memiliki ADR, Apakah Sama Dengan Memiliki Saham di Perusahaan? ADR adalah sertifikat yang dinyatakan dalam dolar AS yang diperdagangkan di bursa saham Amerika dan melacak harga saham domestik perusahaan asing. ADR mewakili harga saham tersebut tetapi tidak memberikan Anda hak kepemilikan seperti yang biasanya dimiliki saham biasa. ## Mengapa Perusahaan Asing Mendaftarkan ADR? Perusahaan asing seringkali ingin saham mereka diperdagangkan di bursa AS melalui ADR untuk mendapatkan visibilitas yang lebih besar di pasar internasional, akses ke kumpulan investor yang lebih besar, dan cakupan oleh lebih banyak analis ekuitas. Perusahaan yang menerbitkan ADR juga mungkin merasa lebih mudah untuk mengumpulkan uang di pasar internasional ketika ADR mereka terdaftar di pasar AS. ## Apa Itu ADR yang Disponsori vs. yang Tidak Disponsori? Dalam ADR yang disponsori, bank kustodian bekerja sama dengan perusahaan asing dan bank kustodian mereka di negara asal mereka untuk mendaftarkan dan menerbitkan ADR. ADR yang tidak disponsori diterbitkan oleh bank kustodian tanpa keterlibatan, partisipasi, atau bahkan persetujuan dari perusahaan asing yang diwakilinya. ADR yang tidak disponsori biasanya diterbitkan oleh broker-dealer yang memiliki saham biasa di perusahaan asing dan diperdagangkan over-the-counter. ADR yang disponsori lebih umum ditemukan di bursa. ## Apa Perbedaan Antara ADR dan GDR? ADR menyediakan daftar saham asing di satu pasar. Sebaliknya, Global Depositary Receipts (GDR) AS memberikan akses ke dua pasar atau lebih (paling sering pasar AS dan Eropa) dengan satu sekuritas yang dapat dipertukarkan (fungible). GDR paling umum digunakan ketika penerbit mengumpulkan modal di pasar lokal serta di pasar internasional dan AS. Ini dapat dilakukan baik melalui penempatan pribadi atau penawaran umum. ## Apakah ADR Sama Dengan American Depositary Share (ADS)? American Depositary Shares (ADS) adalah saham dasar aktual yang diwakili oleh ADR. Dengan kata lain, ADS adalah saham aktual yang tersedia untuk diperdagangkan, sementara ADR mewakili seluruh bundel ADS yang diterbitkan. ## Intinya American Depositary Receipts (ADR) menyediakan jalan yang dapat diakses bagi investor AS untuk berinvestasi di perusahaan asing dengan memperdagangkan sertifikat ini di bursa saham Amerika. ADR menyederhanakan investasi di entitas luar negeri dengan menghilangkan kebutuhan untuk berurusan langsung di pasar dan mata uang asing. ADR dapat diperdagangkan seperti saham domestik apa pun, memberikan likuiditas dan kemudahan akses. Meskipun ADR menawarkan peluang untuk diversifikasi portofolio, investor harus mewaspadai potensi pajak berganda dan biaya konversi mata uang. Perusahaan asing juga mendapatkan keuntungan dengan menjangkau pasar AS, meningkatkan visibilitas mereka dan akses ke basis investor yang lebih luas. ## FAQ **Apa itu ADR?** ADR adalah sertifikat yang mewakili saham perusahaan asing yang diperdagangkan di bursa saham Amerika Serikat, memungkinkan investor AS untuk berinvestasi di perusahaan luar negeri dengan mudah. **Apa perbedaan antara ADR yang disponsori dan yang tidak disponsori?** ADR yang disponsori diterbitkan atas nama perusahaan asing dengan persetujuan mereka, sementara ADR yang tidak disponsori diterbitkan oleh bank tanpa keterlibatan langsung perusahaan. **Apa saja tiga tingkat ADR?** Tiga tingkat ADR adalah Tingkat I (perdagangan OTC, tidak untuk mengumpulkan modal), Tingkat II (terdaftar di bursa, tidak untuk mengumpulkan modal), dan Tingkat III (terdaftar di bursa, untuk mengumpulkan modal). **Apakah berinvestasi dalam ADR sama dengan memiliki saham perusahaan?** ADR mewakili harga saham perusahaan asing tetapi tidak memberikan hak kepemilikan langsung seperti saham biasa. **Apa saja keuntungan dan kerugian berinvestasi dalam ADR?** Keuntungannya termasuk kemudahan akses, diversifikasi portofolio, dan perdagangan dalam dolar AS. Kerugiannya meliputi potensi pajak berganda, pilihan perusahaan yang terbatas, dan biaya konversi mata uang.