# Obligasi Agensi: Jenis, Keuntungan Pajak, dan Risiko Investasi *English: Agency Bonds Explained: Types, Tax Advantages, and Investment Risks* > Pahami obligasi agensi, jenisnya (federal dan GSE), keuntungan pajak, serta risiko investasi seperti suku bunga dan panggilan. **Definisi:** Obligasi agensi adalah surat utang yang diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah atau departemen pemerintah federal selain U.S. Treasury. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/a/agencybonds --- ## Apa Itu Obligasi Agensi? Obligasi agensi adalah sekuritas utang yang diterbitkan oleh perusahaan yang disponsori pemerintah (government-sponsored enterprise/GSE) atau oleh departemen pemerintah federal selain U.S. Treasury, termasuk Freddie Mac dan Fannie Mae. Beberapa obligasi agensi tidak sepenuhnya dijamin seperti obligasi U.S. Treasury dan obligasi daerah (municipal bonds). Obligasi agensi berpotensi menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan obligasi Treasury meskipun memiliki tingkat risiko tertentu. Namun, ada pertimbangan pajak dan risiko investasi seperti risiko suku bunga dan fitur panggilan (callable). ### Poin Penting ## Memahami Fungsionalitas Obligasi Agensi Sebagian besar obligasi agensi membayar kupon tetap setiap semester. Obligasi ini dijual dalam berbagai denominasi, umumnya dengan tingkat investasi minimum $10.000 untuk denominasi pertama dan $5.000 untuk denominasi tambahan. Namun, sekuritas GNMA hadir dalam denominasi $25.000. Beberapa obligasi agensi memiliki tingkat kupon tetap sementara yang lain memiliki tingkat mengambang (floating rates). Tingkat bunga pada obligasi agensi dengan tingkat mengambang disesuaikan secara berkala sesuai pergerakan tingkat acuan (benchmark rate), seperti LIBOR. Seperti semua obligasi, obligasi agensi memiliki risiko suku bunga. Artinya, investor obligasi mungkin membeli obligasi hanya untuk menemukan bahwa tingkat suku bunga naik. Daya beli riil obligasi menjadi lebih rendah dari sebelumnya. Investor bisa saja mendapatkan lebih banyak uang dengan menunggu tingkat suku bunga yang lebih tinggi. ## Menjelajahi Berbagai Jenis Obligasi Agensi Ada dua jenis utang agensi, yaitu obligasi agensi pemerintah federal dan obligasi perusahaan yang disponsori pemerintah (GSE). ### Karakteristik Obligasi Agensi Pemerintah Federal Obligasi agensi pemerintah federal diterbitkan oleh Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA), dan Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA umumnya diterbitkan sebagai sekuritas mortgage pass-through. Seperti sekuritas Treasury, obligasi agensi pemerintah federal dijamin oleh "full faith and credit" pemerintah AS. Investor menerima pembayaran bunga secara berkala saat memegang obligasi ini. Pada tanggal jatuh tempo, nilai nominal penuh obligasi agensi dikembalikan kepada pemegang obligasi. Obligasi agensi federal menawarkan tingkat bunga sedikit lebih tinggi daripada obligasi Treasury karena likuiditas yang lebih rendah. Selain itu, obligasi agensi mungkin dapat dipanggil (callable), yang berarti agensi penerbit dapat memutuskan untuk menebusnya sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan. ### Tinjauan Obligasi Perusahaan yang Disponsori Pemerintah (GSE) GSE diterbitkan oleh entitas seperti Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, dan Federal Home Loan Bank. Ini bukan agensi pemerintah. Mereka adalah perusahaan swasta yang melayani tujuan publik, dan karenanya dapat didukung oleh pemerintah dan tunduk pada pengawasan pemerintah. Obligasi GSE tidak dijamin oleh pemerintah AS seperti obligasi Treasury dan obligasi agensi federal. Jadi, ada beberapa risiko kredit dan gagal bayar, dan biasanya menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi. Untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan jangka pendek, beberapa agensi menerbitkan surat utang tanpa kupon (no-coupon discount notes) atau "discos" dengan diskon dari nilai nominal. Discos memiliki jatuh tempo mulai dari satu hari hingga satu tahun dan, jika dijual sebelum jatuh tempo, dapat mengakibatkan kerugian bagi investor obligasi agensi. ### Penting Obligasi perusahaan yang disponsori pemerintah tidak memiliki tingkat jaminan yang sama dari pemerintah AS seperti obligasi Treasury dan obligasi agensi lainnya. ## Implikasi Pajak untuk Obligasi Agensi Bunga dari sebagian besar, tetapi tidak semua, obligasi agensi bebas dari pajak daerah dan negara bagian. Obligasi agensi Farmer Mac, Freddie Mac, dan Fannie Mae sepenuhnya dikenakan pajak. Jika dibeli dengan diskon, obligasi agensi dapat dikenakan pajak capital gain saat dijual atau ditebus. Capital gain atau kerugian dari penjualan obligasi agensi dikenakan pajak seperti saham. Obligasi agensi Tennessee Valley Authority (TVA), Federal Home Loan Banks, dan Federal Farm Credit Banks bebas dari pajak daerah dan negara bagian. ## Bagaimana Cara Membeli Obligasi Agensi? Investor dapat membeli obligasi agensi melalui broker-dealer, seperti Fidelity atau TD Ameritrade. Obligasi ini seharusnya terdaftar di penyaring obligasi broker, sama seperti obligasi Treasury, obligasi daerah, dan obligasi korporasi. ## Bagaimana Obligasi Agensi Dikenakan Pajak? Aturan pajak untuk obligasi agensi akan bergantung pada agensi penerbit. Dalam banyak kasus, pembayaran bunga atas obligasi agensi dikenakan pajak negara bagian dan federal. Namun, bunga dari agensi tertentu, seperti Federal Home Loan Bank dan Farmer Mac, tidak dikenakan pajak negara bagian. Selain itu, jika Anda membeli obligasi agensi dengan diskon, Anda mungkin dikenakan pajak capital gain. ## Apa Saja Risiko Utang Agensi? Seperti obligasi lainnya, obligasi agensi tunduk pada risiko suku bunga, yang berarti nilainya di pasar dapat turun jika suku bunga pasar naik. Hal ini karena calon pembeli bisa mendapatkan lebih banyak uang dengan membeli penerbitan baru pada tingkat suku bunga yang lebih tinggi. Selain itu, banyak obligasi agensi memiliki risiko panggilan (call risk), yang berarti penerbit memiliki opsi untuk melunasi obligasi lebih awal. ## Kesimpulan Obligasi agensi adalah sekuritas utang yang diterbitkan oleh departemen tertentu dari pemerintah AS, bersama dengan perusahaan yang disponsori pemerintah terkait. Meskipun tidak diterbitkan oleh Treasury, obligasi ini biasanya memiliki profil risiko rendah dan dianggap sebagai investasi yang sangat aman. Namun, obligasi ini tunduk pada risiko suku bunga dan risiko panggilan. Sebagian besar bebas pajak negara bagian dan daerah, sementara beberapa, seperti Freddie Mac dan Fannie Mae, sepenuhnya dikenakan pajak. Investor mungkin mempertimbangkan cara menggunakannya dalam manajemen risiko portofolio. ## FAQ **Apa perbedaan utama antara obligasi agensi federal dan obligasi GSE?** Obligasi agensi federal dijamin oleh pemerintah AS, sementara obligasi GSE tidak memiliki jaminan yang sama dari pemerintah AS, sehingga memiliki risiko kredit yang lebih tinggi. **Apakah bunga dari semua obligasi agensi bebas pajak?** Tidak, bunga dari sebagian besar obligasi agensi bebas dari pajak daerah dan negara bagian, tetapi obligasi dari Freddie Mac dan Fannie Mae sepenuhnya dikenakan pajak. **Apa itu risiko panggilan (call risk) pada obligasi agensi?** Risiko panggilan berarti penerbit obligasi memiliki opsi untuk menebus obligasi sebelum tanggal jatuh tempo yang dijadwalkan, yang dapat memengaruhi imbal hasil investor. **Bagaimana cara membeli obligasi agensi?** Anda dapat membeli obligasi agensi melalui broker-dealer, di mana obligasi tersebut biasanya terdaftar di penyaring obligasi mereka.