# Back Stop dalam Penawaran: Panduan Lengkap *English: Back Stop in Offerings: A Comprehensive Guide* > Pelajari apa itu back stop dalam penawaran saham dan obligasi, cara kerjanya, serta contoh praktisnya. **Definisi:** Back stop adalah kesepakatan di mana pihak ketiga setuju untuk membeli saham yang tidak terjual guna memastikan perusahaan berhasil mengumpulkan modal yang dibutuhkan. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/b/backstop --- ## Apa Itu Back Stop? Back stop terjadi ketika pihak ketiga setuju untuk membeli saham yang tidak terjual guna memastikan perusahaan berhasil mengumpulkan modal yang dibutuhkan. Perusahaan menggunakan back stop untuk mengurangi risiko dan memberikan keyakinan kepada investor bahwa penawaran akan berhasil. Penyedia back stop terbesar adalah bank investasi, pemegang saham besar, dan investor institusional, yang berjanji untuk membeli sisa saham jika permintaan lemah. Ini memberikan jaring pengaman, membantu perusahaan mengamankan pendanaan yang andal. ## Bagaimana Back Stop Bekerja Back stop berfungsi sebagai bentuk asuransi. Meskipun bukan rencana asuransi yang sebenarnya, perusahaan dapat menjamin bahwa sejumlah tertentu dari penawarannya akan dibeli oleh organisasi tertentu, biasanya firma perbankan investasi, jika pasar terbuka tidak menghasilkan investor yang cukup dan sebagian dari penawaran tidak terjual. Jika organisasi yang menyediakan back stop adalah firma perbankan investasi, sub-underwriter yang mewakili firma investasi akan membuat perjanjian dengan perusahaan. Ini disebut kesepakatan underwriting komitmen pasti (firm-commitment underwriting deal), yang berkomitmen untuk membeli sejumlah saham yang tidak terjual. Dengan perjanjian ini, organisasi berjanji untuk membeli saham tertentu yang tidak terjual, menyediakan modal yang dibutuhkan. Ini memberikan kepastian kepada emiten bahwa modal minimum dapat dikumpulkan terlepas dari aktivitas pasar terbuka. Selain itu, organisasi menanggung semua risiko yang terkait dengan saham ini. Jika semua saham terjual melalui cara biasa, kontrak untuk membeli saham yang tidak terjual menjadi batal. ### Fakta Singkat Kontrak antara emiten dan organisasi underwriting dapat berbentuk berbagai macam. Misalnya, organisasi underwriting dapat memberikan pinjaman kredit bergulir (revolving credit loan) kepada emiten untuk meningkatkan peringkat kredit emiten. Mereka juga dapat menerbitkan surat kredit (letters of credit) sebagai jaminan kepada entitas yang mengumpulkan modal melalui penawaran. ## Pertimbangan Utama untuk Back Stop Jika organisasi underwriting mengambil kepemilikan saham apa pun, sebagaimana ditentukan dalam perjanjian, saham tersebut menjadi milik organisasi untuk dikelola sesuai keinginannya. Saham-saham ini dikelola seperti investasi pasar lainnya. Emiten tidak dapat membatasi cara saham tersebut diperdagangkan. Organisasi underwriting kemudian dapat menahan atau menjual sekuritas terkait sesuai dengan peraturan yang mengatur aktivitas tersebut secara keseluruhan. ## Contoh Back Stop dalam Praktik Dalam penawaran hak (rights offering), Anda mungkin melihat pernyataan seperti ini: "ABC Company akan memberikan back stop 100 persen hingga $100 juta untuk setiap porsi yang tidak berlangganan dari penawaran hak XYZ Company." Jika XYZ mencoba mengumpulkan $200 juta, tetapi hanya mengumpulkan $100 juta melalui investor, maka ABC Company akan membeli sisanya. ## Apa Itu Back Stop dalam Penerbitan Obligasi? Mirip dengan back stop dalam penempatan ekuitas, back stop untuk penerbitan obligasi adalah jenis jaminan di mana bank underwriting atau sindikat akan menetapkan harga untuk membeli obligasi yang tidak terjual atau tidak berlangganan. ## Siapa Pembeli Backstop? Jika bank underwriting atau sindikat perbankan investasi tidak dapat atau tidak ingin melakukan back stop pada penerbitan baru, pembeli backstop pihak ketiga dapat dipanggil untuk melangkah dan membeli porsi sekuritas yang tidak berlangganan. Pembeli ini dapat memberikan penawaran yang jauh di bawah harga penerbitan dan/atau menuntut biaya sebagai kompensasi. Mereka kemudian sering mencoba menjual kepemilikan tersebut dari waktu ke waktu untuk mendapatkan keuntungan. ## Apa Itu Ketentuan Backstop Aturan Volcker? Aturan Volcker (Volcker Rule) adalah serangkaian peraturan keuangan yang memisahkan aktivitas perbankan komersial dan investasi suatu firma. Tujuannya adalah untuk mencegah konflik kepentingan dan praktik yang tidak adil yang merugikan pelanggan bank. Salah satu ketentuan Aturan tersebut adalah untuk mencegah backstopping penerbitan sekuritas oleh bank underwriting jika hal itu akan menciptakan konflik kepentingan. Selain itu, back stop akan dilarang jika hal itu akan "mengakibatkan, secara langsung atau tidak langsung, eksposur material oleh entitas perbankan terhadap aset berisiko tinggi atau strategi perdagangan berisiko tinggi; atau menimbulkan ancaman terhadap keselamatan dan kesehatan entitas perbankan atau stabilitas keuangan Amerika Serikat." ## FAQ **Apa fungsi utama dari back stop dalam penawaran?** Fungsi utama back stop adalah untuk memastikan perusahaan berhasil mengumpulkan modal yang dibutuhkan dengan menjamin pembelian saham yang tidak terjual, sehingga mengurangi risiko dan meningkatkan kepercayaan investor. **Siapa saja yang biasanya menjadi penyedia back stop?** Penyedia back stop terbesar adalah bank investasi, pemegang saham besar, dan investor institusional. **Bagaimana back stop bekerja dalam penerbitan obligasi?** Dalam penerbitan obligasi, back stop adalah jaminan di mana bank underwriting atau sindikat akan menetapkan harga untuk membeli obligasi yang tidak terjual atau tidak berlangganan. **Apa yang terjadi jika semua saham terjual melalui cara biasa dalam penawaran dengan back stop?** Jika semua saham terjual melalui cara biasa, kontrak untuk membeli saham yang tidak terjual menjadi batal. **Apa tujuan dari Aturan Volcker terkait back stop?** Aturan Volcker bertujuan mencegah back stop penerbitan sekuritas oleh bank underwriting jika hal itu menciptakan konflik kepentingan, mengekspos entitas perbankan pada aset atau strategi berisiko tinggi, atau mengancam stabilitas keuangan.