# Kontrak Berjangka Obligasi: Definisi, Cara Kerja, dan Pembelian *English: Bond Futures: What They Are, How They Work, and How to Buy Them* > Pelajari tentang kontrak berjangka obligasi, instrumen derivatif yang mengikat pembeli dan penjual untuk transaksi obligasi di masa depan. **Definisi:** Kontrak berjangka obligasi adalah kesepakatan keuangan yang mewajibkan pemegangnya untuk membeli atau menjual obligasi pada tanggal tertentu dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/b/bondfutures --- ## Apa Itu Kontrak Berjangka Obligasi? Kontrak berjangka obligasi adalah derivatif keuangan yang mewajibkan pemegang kontrak untuk membeli atau menjual obligasi pada tanggal tertentu dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Kontrak berjangka obligasi diperdagangkan di pasar bursa berjangka dan dibeli atau dijual melalui perusahaan pialang yang menawarkan perdagangan berjangka. Ketentuan kontrak (harga dan tanggal kedaluwarsa) ditentukan saat berjangka dibeli atau dijual. ### Poin Penting ## Cara Kerja Kontrak Berjangka Obligasi Kontrak berjangka adalah perjanjian yang dibuat oleh dua pihak. Satu pihak setuju untuk membeli, dan pihak lain setuju untuk menjual aset dasar pada harga yang telah ditentukan sebelumnya pada tanggal tertentu. Pada tanggal penyelesaian kontrak berjangka, penjual harus menyerahkan aset kepada pembeli. Aset dasar kontrak berjangka bisa berupa komoditas atau instrumen keuangan, seperti obligasi. Kontrak berjangka obligasi adalah perjanjian kontraktual di mana aset yang akan diserahkan adalah obligasi pemerintah atau Treasury. Kontrak berjangka obligasi dapat dipegang hingga jatuh tempo, dan juga dapat ditutup sebelum tanggal jatuh tempo. Jika pihak yang membuka posisi menutupnya sebelum jatuh tempo, transaksi penutupan akan menghasilkan keuntungan atau kerugian dari posisi tersebut, tergantung pada nilai kontrak berjangka pada saat itu. Kontrak berjangka obligasi distandardisasi oleh bursa berjangka dan dianggap sebagai salah satu produk keuangan paling likuid. Pasar yang likuid berarti ada banyak pembeli dan penjual, memungkinkan aliran perdagangan bebas tanpa penundaan. Dengan demikian, kontrak berjangka obligasi digunakan untuk tujuan hedging, spekulasi, atau arbitrase: ### Penyerahan Kontrak Berjangka Obligasi Seperti disebutkan sebelumnya, penjual kontrak berjangka obligasi dapat memilih obligasi mana yang akan diserahkan kepada pihak pembeli. Obligasi yang biasanya diserahkan disebut obligasi termurah untuk diserahkan (cheapest to deliver - CTD), yang diserahkan pada tanggal penyerahan terakhir dalam bulan tersebut. CTD adalah sekuritas termurah yang diizinkan untuk memenuhi ketentuan kontrak berjangka. Penggunaan CTD umum dalam perdagangan kontrak berjangka Treasury karena obligasi Treasury mana pun dapat digunakan untuk penyerahan selama berada dalam rentang jatuh tempo tertentu dengan kupon atau tingkat bunga tertentu. Pedagang berjangka biasanya menutup posisi jauh sebelum ada kemungkinan penyerahan. Faktanya, banyak pialang berjangka mengharuskan nasabah mereka untuk mengimbangi posisi (atau menggulirkan ke bulan-bulan berikutnya) jauh sebelum kedaluwarsa berjangka. ### Kontrak Berjangka Obligasi dan Margin Banyak kontrak berjangka memerlukan margin, yang berarti pedagang perlu menyetor dan memelihara jumlah tertentu di akun pialang mereka. Jumlah ini umumnya jauh lebih kecil daripada nilai nosional kontrak berjangka, dan harus disetor saat posisi berjangka dibuka. Pialang memerlukan margin awal dan margin pemeliharaan. Jika posisi berjangka obligasi turun nilainya secara signifikan, pialang mungkin mengeluarkan panggilan margin (margin call), yaitu permintaan untuk menyetor dana tambahan. ### Penting Margin berjangka berbeda dari margin sekuritas. Dalam perdagangan berjangka, margin adalah jumlah yang harus dipelihara di akun. Margin tidak mendanai pembelian Anda, dan tidak menciptakan posisi leverage. Margin didasarkan pada harga aset dasar dan digunakan sebagai jaminan untuk memastikan kedua belah pihak dapat memenuhi kewajiban mereka pada saat jatuh tempo. ### Risiko Kontrak Berjangka Obligasi Risiko perdagangan kontrak berjangka obligasi berpotensi tidak terbatas bagi pembeli atau penjual obligasi. Risiko termasuk perubahan drastis harga obligasi dasar antara tanggal pelaksanaan dan tanggal perjanjian awal. Selain itu, leverage yang digunakan dalam perdagangan margin dapat memperburuk kerugian dalam perdagangan kontrak berjangka obligasi. ## Tempat Membeli Kontrak Berjangka Obligasi Kontrak berjangka obligasi diperdagangkan terutama di Chicago Board of Trade (CBOT), yang merupakan bagian dari CME Group. Kontrak biasanya kedaluwarsa setiap kuartal: Maret, Juni, September, dan Desember. Contoh aset dasar untuk kontrak berjangka obligasi meliputi: Banyak pialang menawarkan kontrak berjangka obligasi, seperti Charles Schwab, Interactive Brokers, dan TradeStation. ## Mengelola Posisi Kontrak Berjangka Obligasi Setiap hari, sebelum kedaluwarsa, posisi long (beli) dan short (jual) di akun pedagang ditandai ke pasar (marked to market - MTM), atau disesuaikan dengan suku bunga saat ini. Ketika suku bunga naik, harga obligasi turun, karena obligasi berbunga tetap yang ada menjadi kurang menarik di lingkungan suku bunga yang meningkat. Sebaliknya, jika suku bunga turun, harga obligasi meningkat karena investor berbondong-bondong membeli obligasi berbunga tetap yang ada dengan suku bunga menarik. Misalnya, asumsikan kontrak berjangka obligasi U.S. Treasury dimasukkan pada Hari Satu. Jika suku bunga meningkat pada Hari Dua, nilai T-bond akan menurun. Akun margin pemegang berjangka long akan didebit untuk mencerminkan kerugian. Pada saat yang sama, akun pedagang short akan dikredit dengan keuntungan dari pergerakan harga. Sebaliknya, jika suku bunga turun, harga obligasi akan meningkat, akun pedagang long akan ditandai dengan keuntungan, dan akun short akan didebit. ### Fakta Cepat Kontrak berjangka obligasi diawasi oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Peran CFTC meliputi memastikan praktik perdagangan yang adil, kesetaraan, dan konsistensi ada di pasar, serta mencegah penipuan. ## Faktor Konversi Obligasi Obligasi yang dapat diserahkan distandardisasi melalui sistem faktor konversi yang dihitung sesuai dengan aturan bursa. Faktor konversi digunakan untuk menyamakan perbedaan kupon dan bunga akrual dari semua obligasi penyerahan. Bunga akrual adalah bunga yang terakumulasi dan belum dibayar. Jika kontrak menentukan bahwa obligasi memiliki kupon nosional 6%, faktor konversi akan menjadi: Sebelum perdagangan kontrak terjadi, bursa akan mengumumkan faktor konversi untuk setiap obligasi. Misalnya, faktor konversi 0,8112 berarti obligasi dinilai kira-kira 81% dari sekuritas kupon 6%. Harga kontrak berjangka obligasi dapat dihitung pada tanggal kedaluwarsa sebagai: Hasil kali faktor konversi dan harga berjangka obligasi adalah harga forward yang tersedia di pasar berjangka. ## Jelaskan Seperti Saya Berusia 5 Tahun Kontrak berjangka obligasi adalah kewajiban kontraktual antara dua pihak untuk membeli atau menjual obligasi pemerintah pada tanggal di masa depan dengan harga tertentu. Seperti semua berjangka, tujuannya adalah untuk mengunci harga untuk transaksi yang akan terjadi di masa depan. Seorang investor dapat memegang kontrak hingga jatuh tempo dan menerima obligasi atau keluar dari perdagangan sebelumnya dengan menjual posisinya dan tidak menerima penyerahan obligasi. Seperti semua berjangka, kontrak berjangka obligasi digunakan oleh investor untuk dua tujuan utama (1) hedging, yang berarti mereka ingin melindungi diri dari pergerakan suku bunga yang besar yang dapat berdampak buruk pada investasi mereka, atau (2) spekulasi, yang berarti mereka mencoba menghasilkan uang dengan mengantisipasi arah suku bunga. Kontrak berjangka obligasi sangat diatur; mereka distandardisasi dan diperdagangkan di bursa. ## Apa Itu Kontrak Berjangka Obligasi? Kontrak berjangka obligasi adalah kontrak antara dua pedagang untuk membeli dan menjual obligasi pada harga dan tanggal tertentu. Berjangka digunakan untuk berspekulasi pada harga obligasi di masa depan. ## Berapa Tingkat Obligasi Berjangka? Tingkat obligasi berjangka sering berubah. Pada 28 Mei 2025, imbal hasil kontrak berjangka obligasi U.S. Treasury adalah 4,92%. ## Apa Perbedaan Antara Kontrak Berjangka Suku Bunga dan Kontrak Berjangka Obligasi? Kontrak berjangka suku bunga adalah kontrak yang memiliki aset berbunga sebagai aset dasarnya. Kontrak berjangka obligasi adalah jenis kontrak berjangka suku bunga. ## Intinya Kontrak berjangka obligasi mewajibkan pemegang kontrak untuk membeli atau menjual obligasi dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya pada tanggal tertentu. Pedagang kontrak berjangka obligasi mencoba mendapatkan keuntungan dari perubahan harga dalam jangka pendek, dan biasanya tidak memegang kontrak hingga jatuh tempo untuk menghindari keharusan menerima penyerahan. Ada keuntungan dan kerugian dalam perdagangan berjangka - pasar yang terus berfluktuasi dapat meningkatkan keuntungan secara signifikan, tetapi juga menempatkan pedagang pada risiko yang lebih besar. ## FAQ **Apa yang dimaksud dengan kontrak berjangka obligasi?** Kontrak berjangka obligasi adalah kesepakatan antara dua pihak untuk membeli atau menjual obligasi pada tanggal tertentu di masa depan dengan harga yang telah disepakati sebelumnya. **Bagaimana cara kerja kontrak berjangka obligasi?** Dalam kontrak berjangka obligasi, satu pihak setuju untuk membeli dan pihak lain setuju untuk menjual obligasi pada harga dan tanggal yang telah ditentukan. Pada tanggal penyelesaian, penjual wajib menyerahkan obligasi kepada pembeli. **Mengapa pedagang menggunakan kontrak berjangka obligasi?** Pedagang menggunakan kontrak berjangka obligasi untuk hedging (melindungi dari pergerakan suku bunga yang merugikan investasi mereka) atau spekulasi (mencoba mendapatkan keuntungan dari antisipasi pergerakan suku bunga). **Apa itu obligasi termurah untuk diserahkan (CTD)?** Obligasi termurah untuk diserahkan (CTD) adalah sekuritas termurah yang diizinkan untuk memenuhi ketentuan kontrak berjangka obligasi, dan biasanya inilah yang diserahkan oleh penjual pada tanggal penyerahan. **Apa risiko utama dalam perdagangan kontrak berjangka obligasi?** Risiko utama adalah potensi kerugian yang tidak terbatas bagi pembeli atau penjual jika harga obligasi dasar berubah secara drastis, dan leverage yang digunakan dalam perdagangan margin dapat memperburuk kerugian tersebut.