# Pemegang Obligasi: Definisi, Risiko, Imbal Hasil, Pajak *English: Bondholder: Definition, Risks and Rewards, Taxes* > Pelajari apa itu pemegang obligasi, risiko dan imbal hasil investasi obligasi, serta implikasi pajaknya. Pahami hak dan kewajiban Anda. **Definisi:** Pemegang obligasi adalah entitas yang berinvestasi atau memiliki surat utang (obligasi) yang diterbitkan oleh korporasi atau pemerintah, yang memberikan hak atas pembayaran bunga periodik dan pengembalian pokok investasi saat jatuh tempo. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/b/bondholder --- ## Apa Itu Pemegang Obligasi? Pemegang obligasi adalah entitas yang berinvestasi atau memiliki obligasi. Pemegang obligasi memegang surat utang yang biasanya diterbitkan oleh korporasi dan pemerintah. Pada dasarnya mereka meminjamkan uang kepada penerbit obligasi dengan memberikan modal. Sebagai imbalannya, investor obligasi menerima kembali pokok atau investasi awal mereka saat obligasi jatuh tempo. Untuk sebagian besar obligasi, pemegang obligasi juga menerima pembayaran bunga periodik. ### Poin Penting ## Memahami Pemegang Obligasi Seperti yang disebutkan di atas, entitas yang berinvestasi dalam obligasi dikenal sebagai pemegang obligasi. Investor ini membeli obligasi langsung dari entitas yang menerbitkan aset pendapatan tetap ini. Obligasi biasanya diterbitkan oleh berbagai tingkatan pemerintah, termasuk federal dan lokal, serta korporasi. Misalnya, calon pemegang obligasi dapat membeli Treasury bonds langsung dari U.S. Treasury selama lelang penerbitan baru. Obligasi dijual kapan pun entitas penerbit ingin mengumpulkan uang untuk tujuan yang jelas. Misalnya, pemerintah dapat menerbitkan obligasi untuk mendanai program sosial atau proyek infrastruktur. Atau korporasi dapat memutuskan untuk menjual obligasi untuk memajukan pertumbuhan mereka sendiri. Pemegang obligasi membeli obligasi dari penerbit dengan modal di muka. Sebagai imbalan atas uang mereka, pemegang obligasi dijanjikan pengembalian investasi pokok mereka saat obligasi jatuh tempo. Beberapa penerbit obligasi juga menjanjikan pembayaran bunga atau kupon periodik yang dibayarkan sebelum atau pada saat jatuh tempo. Obligasi umumnya dianggap sebagai investasi yang lebih aman daripada saham karena pemegang obligasi memiliki klaim yang lebih tinggi atas aset perusahaan penerbit jika terjadi kebangkrutan. Dengan kata lain, jika perusahaan harus menjual atau melikuidasi asetnya, setiap hasil akan diberikan kepada pemegang obligasi sebelum pemegang saham biasa. ### Fakta Cepat Obligasi hanya seaman penerbit yang mendasarinya. Obligasi membawa risiko kredit dan risiko gagal bayar karena terkait dengan kelangsungan finansial penerbit. Jika perusahaan mengalami kesulitan finansial, investor berisiko gagal bayar pada obligasi. Dengan kata lain, pemegang obligasi mungkin kehilangan 100% pokok yang diinvestasikan jika perusahaan penerbit mengajukan kebangkrutan. ## Spesifikasi Pemegang Obligasi Saat berinvestasi dalam obligasi, ada beberapa area penting yang harus dipahami pemegang obligasi sebelum berinvestasi. Berbeda dengan saham, obligasi tidak menawarkan partisipasi kepemilikan dalam perusahaan melalui pengembalian keuntungan atau hak suara. Sebaliknya, mereka mewakili kewajiban pinjaman penerbit dan kemungkinan pembayaran kembali, serta faktor-faktor lain yang memengaruhi penetapan harganya. ### Suku Bunga Tingkat kupon adalah tingkat bunga yang akan dibayarkan perusahaan atau pemerintah kepada pemegang obligasi. Suku bunga bisa tetap atau mengambang. Tingkat mengambang mungkin terkait dengan tolok ukur seperti yield Treasury bond 10 tahun. Beberapa obligasi tidak membayar bunga kepada investor. Sebaliknya, mereka dijual dengan harga lebih rendah dari nilai nominalnya atau dengan diskon. Obligasi tanpa kupon (zero-coupon bond), misalnya, tidak membayar bunga kupon tetapi diperdagangkan dengan diskon besar dari nilai nominal, yang menghasilkan keuntungannya pada saat jatuh tempo ketika obligasi mengembalikan nilai nominal penuhnya. Misalnya, obligasi diskon senilai $1.000 mungkin dijual di pasar seharga $950, dan setelah jatuh tempo, investor menerima nilai nominal $1.000 untuk keuntungan $50. ### Tanggal Jatuh Tempo Tanggal jatuh tempo adalah saat perusahaan harus membayar kembali pokok—investasi awal—kepada pemegang obligasi. Sebagian besar surat utang negara membayar kembali pokok pada saat jatuh tempo. Namun, korporasi yang menerbitkan obligasi memiliki beberapa pilihan tentang cara mereka dapat membayar kembali. Bentuk pembayaran yang paling umum disebut penebusan dari modal (redemption out of capital). Di sini, perusahaan penerbit melakukan pembayaran sekaligus pada tanggal jatuh tempo. Pilihan kedua disebut cadangan penebusan debenture (debenture redemption reserve). Dengan metode ini, perusahaan penerbit mengembalikan jumlah tertentu setiap tahun sampai debenture dibayar lunas pada tanggal jatuh tempo. Beberapa obligasi adalah sekuritas yang dapat dipanggil (callable securities). Obligasi yang dapat dipanggil—juga dikenal sebagai obligasi yang dapat ditebus (redeemable bond)—adalah obligasi yang dapat ditebus oleh penerbit pada tanggal sebelum jatuh tempo yang dinyatakan. Jika dipanggil, penerbit akan mengembalikan pokok investor lebih awal, mengakhiri semua pembayaran kupon di masa mendatang. ### Peringkat Kredit Peringkat kredit penerbit dan pada akhirnya peringkat kredit obligasi memengaruhi suku bunga yang akan diterima investor. Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit obligasi korporasi dan pemerintah untuk memberikan gambaran umum kepada investor tentang risiko yang terlibat dalam berinvestasi pada obligasi tertentu dibandingkan dengan berinvestasi pada produk serupa. Lembaga pemeringkat kredit biasanya memberikan peringkat huruf untuk menunjukkan peringkat ini. Standard & Poor’s, misalnya, memiliki skala peringkat kredit mulai dari sangat baik di AAA hingga C dan D untuk sekuritas yang membawa risiko kredit lebih tinggi. Instrumen utang dengan peringkat di bawah BB dianggap sebagai peringkat spekulatif atau obligasi sampah (junk bond), yang berarti penerbit obligasi lebih mungkin gagal bayar pinjaman. ### Penting Pada Agustus 2023, Fitch menurunkan peringkat jangka panjang untuk Amerika Serikat. Peringkat turun dari AAA menjadi AA+. Fitch menyatakan langkah tersebut disebabkan oleh peningkatan utang nasional dan potensi "kemerosotan fiskal" selama tiga tahun ke depan. ## Pemegang Obligasi Menghasilkan Pendapatan ### Pendapatan yang Diperoleh Pemegang obligasi mendapatkan pendapatan dalam dua cara utama. Pertama, sebagian besar obligasi mengembalikan pembayaran bunga reguler—tingkat kupon—yang biasanya dibayarkan setiap semester. Namun, tergantung pada struktur obligasi, obligasi tersebut dapat membayar kupon tahunan, triwulanan, atau bahkan bulanan. Misalnya, jika obligasi membayar tingkat bunga 4%, yang disebut tingkat kupon, dan memiliki nilai nominal $1.000, investor akan dibayar $40 per tahun atau $20 setiap semester hingga jatuh tempo. Pemegang obligasi menerima kembali pokok penuhnya pada saat jatuh tempo obligasi ($1.000 x 0,04 = $40 ÷ 2 = $20). Cara kedua pemegang obligasi dapat memperoleh pendapatan dari kepemilikan adalah dengan menjual obligasi di pasar sekunder. Jika pemegang obligasi menjual obligasi sebelum jatuh tempo, ada potensi keuntungan dari penjualan tersebut. Seperti sekuritas lainnya, obligasi dapat meningkat nilainya, tetapi beberapa faktor berperan dalam apresiasi obligasi. Misalnya, katakanlah seorang investor membayar $1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $1.000. Jika pemegang obligasi menjual obligasi sebelum jatuh tempo di pasar sekunder dan obligasi tersebut dapat terjual seharga $1.050, sehingga menghasilkan keuntungan $50 dari penjualan tersebut. Tentu saja, pemegang obligasi bisa rugi jika obligasi tersebut menurun nilainya dari harga pembelian awal. ### Perpajakan Selain keuntungan dari pendapatan pasif reguler dan pengembalian investasi pada saat jatuh tempo, satu keuntungan besar menjadi pemegang obligasi adalah pendapatan dari obligasi tertentu mungkin bebas dari pajak penghasilan. Obligasi kota (municipal bonds), yang diterbitkan oleh pemerintah daerah atau negara bagian, sering kali membayar bunga yang tidak dikenakan pajak. Namun, untuk membeli obligasi bebas pajak tiga kali lipat yang bebas dari pajak negara bagian, lokal, dan federal, Anda biasanya harus tinggal di kotamadya tempat obligasi tersebut diterbitkan. ## Imbal Hasil dan Risiko bagi Pemegang Obligasi ### Imbal Hasil Imbal hasil yang tersedia bagi pemegang obligasi termasuk produk investasi yang relatif aman. Mereka menerima pembayaran bunga reguler dan pengembalian pokok investasi mereka pada saat jatuh tempo. Selain itu, dalam beberapa kasus, bunga tidak dikenakan pajak. Menjadi pemegang obligasi umumnya dianggap sebagai upaya berisiko rendah dibandingkan dengan jenis investasi lain, seperti saham. Itu karena obligasi, yang merupakan investasi pendapatan tetap, menjamin pembayaran bunga yang konsisten dan pengembalian pokok pada saat jatuh tempo. Dalam kasus kebangkrutan perusahaan, pemegang obligasi biasanya termasuk yang pertama kali mendapatkan ganti rugi. Pemegang saham biasa, di sisi lain, berada di urutan terbawah dari tangga pembayaran. Meskipun ada implikasi pajak tertentu yang terkait dengan obligasi tertentu, ada beberapa kategori obligasi yang memberikan pemegangnya pembayaran bunga bebas pajak. Ini berarti investor tidak perlu melaporkan bunga sebagai pendapatan dan dapat memperoleh seluruh jumlah sebagai keuntungan. ### Risiko Suku bunga yang dibayarkan pada obligasi mungkin tidak mengimbangi inflasi. Risiko inflasi adalah ukuran kenaikan harga di seluruh perekonomian. Jika harga naik sebesar 3% dan obligasi membayar kupon 2%, pemegang obligasi mengalami kerugian bersih secara riil. Dengan kata lain, pemegang obligasi rentan terhadap risiko inflasi. Pemegang obligasi juga harus berurusan dengan risiko suku bunga. Risiko suku bunga terjadi ketika suku bunga naik. Sebagian besar obligasi memiliki kupon dengan suku bunga tetap, dan ketika suku bunga pasar naik, mereka mungkin akhirnya membayar suku bunga yang lebih rendah. Akibatnya, pemegang obligasi mungkin memperoleh yield yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar dalam lingkungan suku bunga naik. Misalnya, obligasi korporasi umumnya memberikan imbal hasil yang lebih tinggi daripada memegang obligasi pemerintah, tetapi datang dengan risiko yang lebih tinggi. Perbedaan yield ini karena kecil kemungkinannya pemerintah atau kotamadya akan mengajukan kebangkrutan dan membuat pemegang obligasinya tidak dibayar. Tentu saja, obligasi yang diterbitkan oleh negara asing dengan ekonomi yang lebih goyah atau pemerintah selama gejolak masih dapat membawa risiko gagal bayar yang jauh lebih besar daripada yang diterbitkan oleh pemerintah dan korporasi yang stabil secara finansial. Investor obligasi harus mempertimbangkan risiko versus imbal hasil menjadi pemegang obligasi. Risiko menyebabkan harga obligasi di pasar sekunder berfluktuasi dan menyimpang dari nilai nominal obligasi. Calon pemegang obligasi mungkin tidak bersedia membayar $1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $1.000 jika diterbitkan oleh perusahaan baru dengan sedikit riwayat pendapatan, atau oleh pemerintah asing dengan masa depan yang tidak pasti. Akibatnya, obligasi senilai $1.000 mungkin hanya terjual seharga $800 atau dengan diskon. Namun, investor yang membeli obligasi tersebut mengambil risiko bahwa penerbit tidak akan bangkrut atau gagal bayar sebelum jatuh tempo investasi. Sebagai imbalannya, pemegang obligasi memiliki potensi keuntungan 20% pada saat jatuh tempo. * Pemegang obligasi dapat memperoleh pendapatan tetap dengan pembayaran bunga—atau kupon—reguler * Investasi yang aman, bebas risiko dengan opsi U.S. Treasury * Pemegang obligasi menerima pembayaran dalam kebangkrutan perusahaan sebelum pemegang saham biasa * Beberapa obligasi kota memberikan pembayaran bunga bebas pajak * Risiko suku bunga ketika suku bunga pasar naik * Risiko kredit dan gagal bayar dapat terjadi pada obligasi korporasi yang terkait dengan kelangsungan finansial penerbit * Risiko inflasi jika inflasi melampaui tingkat kupon obligasi * Nilai nominal obligasi di pasar sekunder dapat menurun ketika suku bunga pasar melampaui tingkat kupon ## Contoh Pemegang Obligasi Calon pemegang obligasi dapat berinvestasi dalam obligasi pemerintah atau obligasi korporasi. Di bawah ini adalah contoh masing-masing dengan manfaat dan risikonya. ### Obligasi Pemerintah U.S. Treasury bond (T-bond) diterbitkan oleh pemerintah AS untuk mengumpulkan uang guna membiayai proyek atau operasi sehari-hari. Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi melalui lelang pada berbagai waktu sepanjang tahun sementara obligasi yang ada diperdagangkan di pasar sekunder. Dianggap bebas risiko dengan kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah AS yang mendukungnya, T-bonds adalah investasi favorit bagi investor konservatif. Namun, fitur bebas risiko memiliki kerugian karena T-bonds biasanya membayar suku bunga yang lebih rendah daripada obligasi korporasi. Treasury bonds adalah obligasi jangka panjang—jatuh tempo antara 10 hingga 30 tahun—memberikan pembayaran bunga semesteran dan nilai nominal $1.000. Misalnya, yield Treasury bond 30 tahun ditutup pada 2,817% pada 31 Maret 2019, sehingga pemegang obligasi menerima 2,817% per tahun. Pada saat jatuh tempo, dalam 30 tahun, mereka menerima kembali pokok investasi penuh. T-bonds dapat dijual di pasar sekunder sebelum jatuh tempo. ### Obligasi Korporasi Microsoft (MSFT) memiliki serangkaian obligasi korporasi atau surat utang yang diterbitkannya untuk mengumpulkan modal. Banyak di antaranya adalah aset pendapatan tetap jangka panjang yang jatuh tempo dalam 30 tahun. Diterbitkan pada 6 Desember 2013, tanggal jatuh temponya adalah 15 Desember 2013, dan diperdagangkan di pasar sekunder. Pada 17 Agustus 2023, yield obligasi adalah 5,0142%, yang berarti pemegang obligasi mendapatkan 5,0142% per tahun. ## Hak Apa yang Dimiliki Pemegang Obligasi? Ada dua hak inheren yang terkait dengan menjadi pemegang obligasi. Yang pertama adalah menerima kembali jumlah pokok penuh setelah obligasi jatuh tempo. Yang kedua adalah penerbit obligasi membayar pemegang obligasi bunga pada interval yang disepakati, baik itu tahunan, triwulanan, atau periode lain. ## Apa Perbedaan Antara Obligasi Pemerintah dan Korporasi? Obligasi pemerintah diterbitkan oleh berbagai bentuk pemerintah, termasuk pemerintah federal dan lokal. Obligasi korporasi, di sisi lain, diterbitkan oleh perusahaan—biasanya yang lebih mapan. Obligasi pemerintah cenderung dianggap lebih aman karena didukung oleh kepercayaan penuh dari entitas penerbit, seperti yang ditawarkan oleh pemerintah AS. Obligasi korporasi, di sisi lain, sering dianggap sedikit lebih berisiko. Meskipun pemegang obligasi berada di depan pemegang saham biasa dalam hal pembayaran, obligasi dapat kehilangan nilainya jika perusahaan penerbit bangkrut. Ini berarti tidak ada jaminan berapa banyak yang akan diterima pemegang obligasi. ## Bisakah Saya Kehilangan Uang pada Obligasi? Ya, ada saat-saat ketika Anda bisa kehilangan uang pada obligasi. Obligasi umumnya dianggap sebagai investasi yang aman tetapi rentan terhadap risiko tertentu. Misalnya, inflasi dapat menggerogoti imbal hasil pemegang obligasi. Jika inflasi lebih tinggi dari yang dibayarkan obligasi, maka Anda akan rugi. Anda juga bisa kehilangan uang pada obligasi karena pajak apa pun yang mungkin Anda bayarkan atas bunga yang Anda peroleh. ## Intinya Obligasi adalah investasi pendapatan tetap yang umumnya dianggap aman. Investor yang memegang obligasi disebut pemegang obligasi. Pastikan Anda mengetahui seluk-beluk menjadi pemegang obligasi—terutama, hal-hal seperti suku bunga, tanggal jatuh tempo, dan peringkat kredit penerbit obligasi. Jika Anda meninjau investasi dalam obligasi pemerintah atau korporasi, ada faktor-faktor tertentu yang harus Anda pertimbangkan. Meskipun umumnya lebih aman daripada saham, obligasi memang memiliki risiko tertentu, termasuk risiko inflasi dan suku bunga. ## FAQ **Apa peran utama pemegang obligasi?** Peran utama pemegang obligasi adalah memberikan modal kepada penerbit obligasi (pemerintah atau korporasi) dengan membeli surat utang mereka, dan sebagai imbalannya, mereka berhak menerima pembayaran bunga periodik dan pengembalian pokok investasi saat obligasi jatuh tempo. **Apa saja risiko utama yang dihadapi pemegang obligasi?** Risiko utama yang dihadapi pemegang obligasi meliputi risiko inflasi (jika inflasi melampaui tingkat kupon), risiko suku bunga (jika suku bunga pasar naik, nilai obligasi dengan kupon tetap bisa turun), dan risiko kredit atau gagal bayar (jika penerbit mengalami kesulitan finansial). **Bagaimana pemegang obligasi mendapatkan keuntungan dari investasinya?** Pemegang obligasi mendapatkan keuntungan melalui dua cara utama: menerima pembayaran bunga reguler (kupon) dan potensi keuntungan dari penjualan obligasi di pasar sekunder sebelum jatuh tempo jika nilainya meningkat. **Apakah semua pendapatan dari obligasi dikenakan pajak?** Tidak, pendapatan bunga dari obligasi tertentu, seperti obligasi kota (municipal bonds) yang diterbitkan oleh pemerintah daerah atau negara bagian, sering kali bebas dari pajak penghasilan federal, dan terkadang juga bebas pajak negara bagian dan lokal. **Mengapa obligasi dianggap lebih aman daripada saham?** Obligasi umumnya dianggap lebih aman daripada saham karena pemegang obligasi memiliki klaim yang lebih tinggi atas aset perusahaan penerbit jika terjadi kebangkrutan, yang berarti mereka akan dibayar sebelum pemegang saham biasa.