# Pasar Obligasi dan Sekuritas Utang: Tinjauan *English: The Bond Market and Debt Securities: An Overview* > Pelajari tentang pasar obligasi, sekuritas utang, jenis-jenis obligasi, dan cara kerjanya. Pahami perbedaannya dengan pasar saham. **Definisi:** Pasar obligasi adalah tempat diperdagangkannya berbagai instrumen utang yang diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/b/bondmarket --- ## Apa Itu Pasar Obligasi? Pasar obligasi sering disebut sebagai pasar utang, pasar pendapatan tetap, atau pasar kredit. Ini adalah nama kolektif untuk semua perdagangan dan penerbitan sekuritas utang. Pemerintah menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan modal guna membayar utang atau mendanai perbaikan infrastruktur. Perusahaan yang terdaftar di bursa menerbitkan obligasi untuk membiayai proyek ekspansi bisnis atau mempertahankan operasi yang sedang berjalan. ### Poin Penting Investopedia / Danie Drankwalter ## Sejarah Pasar Obligasi Pinjaman yang dapat dialihkan atau ditransfer kepada pihak lain sudah ada sejak zaman Mesopotamia kuno, di mana utang yang dinyatakan dalam satuan berat gandum dapat diperdagangkan antar debitur. Sejarah tertulis instrumen utang berasal dari 2400 SM melalui tablet tanah liat yang ditemukan di Nippur, kini Irak. Artefak ini menyebutkan jaminan pembayaran gandum dan konsekuensinya jika utang tidak dibayar. Pada Abad Pertengahan, pemerintah menerbitkan utang negara untuk mendanai perang. Bank of England, bank sentral tertua di dunia, didirikan untuk mengumpulkan dana guna membangun kembali angkatan laut Inggris pada abad ke-17 melalui obligasi. Obligasi Treasury AS pertama diterbitkan untuk membantu mendanai militer, pertama dalam perang kemerdekaan dari kerajaan Inggris, dan lagi dalam bentuk "Liberty Bonds" untuk mengumpulkan dana guna melawan Perang Dunia I. Perusahaan charter awal seperti Dutch East India Company (VOC) dan Mississippi Company menerbitkan instrumen utang sebelum menerbitkan saham. Obligasi ini, seperti pada gambar di atas, adalah "jaminan" atau "surat utang" dan ditulis tangan kepada pemegang obligasi. ## Membeli dan Memperdagangkan Obligasi Obligasi diperdagangkan di pasar primer dan pasar sekunder. Pasar primer adalah pasar "penerbitan baru", dan transaksi terjadi langsung antara penerbit obligasi dan pembeli obligasi. Penawaran ini dikenal sebagai distribusi primer. Pasar primer menampung sekuritas utang baru yang belum pernah ditawarkan kepada publik. Di pasar sekunder, sekuritas yang sebelumnya dijual di pasar primer dibeli dan dijual. Investor dapat membeli obligasi ini dari broker, yang bertindak sebagai perantara antara pihak pembeli dan penjual. Penerbitan pasar sekunder ini dapat dikemas sebagai dana pensiun, reksa dana, dan polis asuransi jiwa. ## Jenis-Jenis Obligasi ### Obligasi Korporasi Perusahaan menerbitkan obligasi korporasi untuk mengumpulkan dana guna operasi saat ini, memperluas lini produk, atau membuka fasilitas manufaktur baru. Obligasi korporasi umumnya merupakan instrumen utang jangka panjang dengan jatuh tempo minimal satu tahun dan umumnya dikategorikan menjadi dua jenis berdasarkan peringkat kredit yang diberikan pada obligasi dan penerbitnya. Investment grade menandakan obligasi berkualitas tinggi yang memiliki risiko gagal bayar yang relatif rendah. Perusahaan pemeringkat obligasi seperti Standard & Poor’s dan Moody's menggunakan penandaan yang berbeda, terdiri dari huruf "A" dan "B" huruf besar dan kecil, untuk mengidentifikasi peringkat kualitas kredit obligasi. Junk bonds atau obligasi imbal hasil tinggi memiliki risiko lebih tinggi. Junk bonds mewakili obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang sedang berjuang secara finansial dan memiliki risiko gagal bayar yang tinggi, tidak membayar pembayaran bunga, atau mengembalikan pokok kepada investor. Junk bonds juga disebut obligasi imbal hasil tinggi karena imbal hasil yang lebih tinggi diperlukan untuk membantu mengimbangi risiko gagal bayar apa pun. ### Obligasi Pemerintah Obligasi pemerintah yang diterbitkan secara nasional atau obligasi negara menarik pembeli dengan membayar nilai nominal yang tertera pada sertifikat obligasi pada tanggal jatuh tempo yang disepakati dengan pembayaran bunga berkala. Hal ini membuat obligasi pemerintah menarik bagi investor konservatif dan dianggap paling tidak berisiko. Di AS, obligasi pemerintah dikenal sebagai Treasuries dan merupakan pasar obligasi yang paling aktif dan likuid. ### Penting Pada Agustus 2023, Fitch Ratings menurunkan peringkat jangka panjang Amerika Serikat dari "AAA" menjadi "AA+" berdasarkan perkiraan penurunan fiskal selama tiga tahun ke depan, beban utang pemerintah umum yang tinggi dan terus meningkat, serta erosi tata kelola dibandingkan dengan rekan "AA" dan "AAA" selama dua dekade terakhir dengan berulang kali terjadi kebuntuan batas utang dan resolusi yang tidak tepat waktu. ### Obligasi Munisipal Obligasi munisipal atau "muni" bonds diterbitkan secara lokal oleh negara bagian, kota, distrik khusus, distrik utilitas publik, distrik sekolah, bandara dan pelabuhan laut milik publik, dan entitas milik pemerintah lainnya yang ingin mengumpulkan kas untuk mendanai berbagai proyek. Obligasi munisipal umumnya bebas pajak di tingkat federal dan dapat bebas pajak di tingkat pajak negara bagian atau lokal, menjadikannya menarik bagi investor yang sadar pajak yang memenuhi syarat. Obligasi kewajiban umum (GO bond) diterbitkan oleh entitas pemerintah yang tidak didukung oleh pendapatan dari proyek tertentu. Beberapa GO bond didukung oleh pajak properti atau dibayar dari dana umum. Obligasi pendapatan menjamin pembayaran pokok dan bunga melalui pajak penjualan, bahan bakar, hunian hotel, atau pajak lainnya. Ketika sebuah munisipalitas bertindak sebagai penerbit obligasi perantara, pihak ketiga menanggung pembayaran bunga dan pokok. ### Obligasi Beragun Hipotek (MBS) Penerbitan sekuritas beragun hipotek (MBS) terdiri dari kumpulan hipotek atas properti real estat. Investor yang membeli sekuritas beragun hipotek pada dasarnya meminjamkan uang kepada pembeli rumah melalui pemberi pinjaman mereka. Ini biasanya membayar bunga bulanan. MBS adalah jenis sekuritas beragun aset (ABS). Selama krisis hipotek subprime tahun 2007-2010, jenis sekuritas ini bergantung pada hipotek yang gagal untuk mendukungnya. ### Obligasi Pasar Berkembang Pemerintah dan perusahaan di negara-negara pasar berkembang menerbitkan obligasi yang memberikan peluang pertumbuhan tetapi dengan risiko lebih besar daripada pasar obligasi domestik atau negara maju. Pada tahun 1980-an, Menteri Keuangan AS Nicholas Brady memulai program untuk membantu ekonomi global merestrukturisasi utang mereka melalui penerbitan obligasi yang dinyatakan dalam dolar AS. Banyak negara di Amerika Latin menerbitkan obligasi Brady ini selama dua dekade berikutnya, menandai peningkatan dalam penerbitan utang pasar berkembang. Obligasi diterbitkan di negara berkembang dan oleh perusahaan di Asia, Amerika Latin, Eropa Timur, Afrika, dan Timur Tengah. Berinvestasi dalam obligasi pasar berkembang mencakup risiko standar yang menyertai semua penerbitan utang, seperti variabel kinerja ekonomi atau keuangan penerbit dan kemampuan penerbit untuk memenuhi kewajiban pembayaran. Risiko ini dapat meningkat oleh volatilitas politik dan ekonomi di negara berkembang. Risiko pasar berkembang juga mencakup fluktuasi nilai tukar dan devaluasi mata uang. ## Indeks Obligasi Sama seperti indeks S&P 500 dan Russell yang melacak ekuitas, indeks obligasi seperti Bloomberg Aggregate Bond Index, Merrill Lynch Domestic Master, dan Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index melacak dan mengukur kinerja portofolio obligasi korporasi. Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index, 'Agg,' adalah indeks tolok ukur tertimbang pasar. Ini memberikan investor standar untuk mengevaluasi dana atau sekuritas. Indeks ini mencakup obligasi pemerintah dan korporasi serta instrumen utang korporasi berperingkat investasi dengan penerbitan lebih dari $300 juta dan jatuh tempo satu tahun atau lebih. Agg adalah indeks tolok ukur total pengembalian untuk banyak dana obligasi dan exchange-traded funds (ETF). ## Pasar Obligasi vs. Pasar Saham Obligasi mewakili pembiayaan utang, sedangkan saham adalah pembiayaan ekuitas. Obligasi adalah bentuk kredit di mana penerbit obligasi harus mengembalikan pokok pemilik obligasi ditambah bunga tambahan. Saham tidak memberikan hak kepada pemegang saham atas pengembalian modal apa pun. Karena perlindungan hukum dan jaminannya, obligasi umumnya kurang berisiko daripada saham dan menghasilkan pengembalian yang diharapkan lebih rendah daripada saham. Saham secara inheren lebih berisiko daripada obligasi dan memiliki potensi keuntungan yang lebih besar atau kerugian yang lebih besar. Baik pasar saham maupun obligasi cenderung sangat aktif dan likuid. Harga obligasi cenderung sensitif terhadap perubahan suku bunga, bervariasi secara terbalik dengan pergerakan suku bunga. Harga saham sensitif terhadap perubahan profitabilitas masa depan dan potensi pertumbuhan. ### Tips Investor yang tidak memiliki akses ke pasar obligasi masih dapat berinvestasi dalam obligasi melalui reksa dana dan ETF yang berfokus pada obligasi. ## Kelebihan dan Kekurangan Obligasi Pakar keuangan umumnya merekomendasikan portofolio yang terdiversifikasi dengan alokasi ke pasar obligasi. Obligasi bisa kurang fluktuatif daripada saham dengan pengembalian lebih rendah dan membawa risiko kredit dan suku bunga. Memiliki terlalu banyak obligasi dianggap terlalu konservatif dalam jangka waktu yang lama. * Kurang berisiko dan kurang fluktuatif dibandingkan saham. * Berbagai macam penerbit dan jenis obligasi untuk dipilih. * Pemegang obligasi memiliki preferensi atas pemegang saham jika terjadi kebangkrutan. * Risiko lebih rendah berarti pengembalian lebih rendah. * Pembelian obligasi di pasar primer kurang dapat diakses oleh investor biasa. * Paparan terhadap risiko gagal bayar dan risiko suku bunga. ## Apa Itu Pasar Obligasi dan Bagaimana Cara Kerjanya? Pasar obligasi adalah tempat berbagai instrumen utang dijual oleh perusahaan dan pemerintah. Obligasi diterbitkan untuk mengumpulkan modal utang guna mendanai operasi atau mencari peluang pertumbuhan. Penerbit berjanji untuk mengembalikan jumlah investasi awal ditambah bunga. ## Apakah Obligasi Merupakan Investasi yang Baik? Seperti investasi lainnya, pengembalian yang diharapkan dari obligasi harus ditimbang terhadap risikonya. Semakin berisiko penerbitnya, semakin tinggi imbal hasil yang diminta investor. Junk bonds membayar suku bunga yang lebih tinggi tetapi juga berisiko lebih tinggi untuk gagal bayar. U.S. Treasuries membayar suku bunga yang sangat rendah tetapi memiliki risiko rendah. ## Bisakah Investor Kehilangan Uang di Pasar Obligasi? Ya. Meskipun tidak berisiko seperti saham, harga obligasi berfluktuasi dan bisa turun. Jika suku bunga naik, harga obligasi berperingkat tinggi akan menurun. Sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan suku bunga dikenal sebagai durasinya. Obligasi juga akan kehilangan nilai yang signifikan jika penerbitnya gagal bayar atau bangkrut, dan tidak lagi dapat mengembalikan sepenuhnya investasi awal maupun bunga yang terutang. ## Intinya Pasar obligasi mencakup sekuritas utang yang diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan, baik domestik maupun asing. Obligasi juga dapat disusun dengan suku bunga tetap atau variabel dan dapat dikonversi menjadi ekuitas atau tidak. Obligasi umumnya dianggap kurang fluktuatif daripada saham karena membayar bunga secara teratur dan mengembalikan pokok pada saat jatuh tempo. ## FAQ **Apa saja nama lain untuk pasar obligasi?** Pasar obligasi juga sering disebut sebagai pasar utang, pasar pendapatan tetap, atau pasar kredit. **Mengapa pemerintah menerbitkan obligasi?** Pemerintah menerbitkan obligasi untuk mengumpulkan modal guna membayar utang atau mendanai perbaikan infrastruktur. **Apa perbedaan antara pasar primer dan pasar sekunder obligasi?** Pasar primer adalah tempat obligasi baru diterbitkan dan dijual langsung oleh penerbit kepada investor, sedangkan pasar sekunder adalah tempat obligasi yang sudah ada diperdagangkan antar investor. **Apa itu junk bond?** Junk bond atau obligasi imbal hasil tinggi adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang berisiko tinggi gagal bayar, namun menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko tersebut. **Apakah investor bisa kehilangan uang di pasar obligasi?** Ya, investor bisa kehilangan uang di pasar obligasi jika harga obligasi turun akibat kenaikan suku bunga, atau jika penerbit obligasi gagal bayar atau bangkrut.