# Strategi Covered Call: Pendapatan Tambahan untuk Investor *English: Covered Calls: How They Work and How to Use Them in Investing* > Pelajari cara kerja strategi covered call, keuntungan, kerugian, dan kapan menggunakannya untuk memaksimalkan potensi investasi Anda. **Definisi:** Covered call adalah strategi penjualan opsi beli oleh penjual yang memiliki saham atau aset dasar, untuk menghasilkan pendapatan tambahan dari premi opsi sambil tetap memegang aset tersebut. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/c/coveredcall --- ## Apa Itu Covered Call? Covered call adalah penjualan opsi beli oleh penjual yang memiliki saham atau aset dasar lainnya. Penjual menciptakan aliran pendapatan tambahan dengan mengumpulkan premi opsi sambil terus memegang saham tersebut. Paling buruk, investor harus menyerahkan saham jika opsi dieksekusi. Strategi opsi covered call umumnya digunakan ketika penjual berniat untuk memiliki saham dalam jangka panjang tetapi tidak mengharapkan nilainya meningkat tajam sebelum opsi kedaluwarsa. ## Memahami Covered Calls Covered calls adalah strategi netral, yang berarti investor hanya mengharapkan sedikit kenaikan atau penurunan harga saham dasar selama masa opsi beli yang ditulis. Strategi ini sering diterapkan ketika investor memiliki pandangan netral jangka pendek terhadap aset dan, karena alasan ini, memegang aset secara long dan secara bersamaan memiliki posisi short melalui opsi untuk menghasilkan pendapatan dari premi opsi. Jadi, jika seorang investor berniat untuk memegang saham dasar untuk waktu yang lama tetapi tidak mengharapkan kenaikan harga yang berarti dalam waktu dekat, mereka dapat menghasilkan pendapatan (premi) untuk akun mereka selagi menunggu periode stagnasi. A covered call berfungsi sebagai lindung nilai jangka pendek pada posisi saham long dan memungkinkan investor untuk mendapatkan pendapatan melalui premi yang diterima untuk penulisan opsi. Namun, investor melepaskan keuntungan saham jika harga bergerak di atas harga kesepakatan opsi. Mereka juga berkewajiban untuk menyediakan 100 saham pada harga kesepakatan (untuk setiap kontrak yang ditulis) jika pembeli memilih untuk mengeksekusi opsi. ## Keuntungan Maksimum dan Kerugian Maksimum Keuntungan maksimum dari covered call setara dengan premi yang diterima untuk opsi yang dijual ditambah potensi kenaikan saham antara harga saat ini dan harga kesepakatan. Jadi, jika opsi ditulis dengan harga kesepakatan $100 pada saham yang diperdagangkan di $90, dan penulis menerima premi $1,00 per saham, keuntungan potensial maksimum per saham adalah premi $1,00 ditambah apresiasi saham sebesar $10, atau total $1100. Sebaliknya, kerugian maksimum setara dengan harga pembelian saham dasar dikurangi premi yang diterima. Ini karena saham berpotensi turun menjadi nol, dalam hal ini, semua yang Anda terima adalah premi untuk opsi yang dijual. ### Penting Jika investor secara bersamaan membeli saham dan menulis opsi beli terhadap posisi tersebut, itu dikenal sebagai transaksi buy-write. ## Kelebihan dan Kekurangan Covered Calls ### Premi yang Andal Penulis opsi dapat menghasilkan uang dengan menjual covered call, tetapi mereka kehilangan potensi keuntungan jika opsi menjadi 'in the money'. Namun, penulis harus mampu menyediakan 100 saham untuk setiap kontrak jika opsi kedaluwarsa 'in the money'. Jika mereka tidak memiliki cukup saham, mereka harus membelinya di pasar terbuka, menyebabkan mereka kehilangan lebih banyak uang. ### Kerugian Terbatas Covering calls dapat membatasi kerugian maksimum dari transaksi opsi, tetapi juga membatasi keuntungan yang mungkin terjadi. Ini menjadikannya strategi yang berguna untuk dana institusional dan pedagang karena memungkinkan mereka untuk mengukur kerugian maksimum mereka sebelum memasuki posisi. ### Kehilangan Potensi Kenaikan Strategi covered call tidak berguna untuk investor yang sangat bullish atau sangat bearish. Investor yang sangat bullish biasanya lebih baik tidak menulis opsi dan hanya memegang saham. Opsi membatasi keuntungan pada saham, yang dapat mengurangi keuntungan keseluruhan dari perdagangan jika harga saham melonjak. ### Pro dan Kontra Covered Calls * Membatasi risiko dan potensi kerugian dari kontrak opsi * Penulis opsi dapat memperoleh premi yang andal dari kenaikan harga kecil * Penulis opsi harus mampu menyediakan 100 saham untuk setiap opsi beli yang kedaluwarsa 'in the money' * Investor bullish dapat menghasilkan lebih banyak uang dari opsi beli yang tidak ditutup (uncovered calls) atau membeli sekuritas dasar ## Kapan Menggunakan dan Kapan Menghindari Covered Calls Waktu terbaik untuk menjual covered calls adalah ketika sekuritas dasar memiliki prospek jangka panjang yang netral hingga optimis, dengan kemungkinan kecil untuk keuntungan besar atau kerugian besar. Ini memungkinkan penulis opsi untuk mendapatkan keuntungan yang andal dari premi. Covered calls bukanlah strategi yang optimal jika sekuritas dasar memiliki kemungkinan besar untuk pergerakan harga yang besar. Jika harga naik lebih tinggi dari yang diharapkan, penulis opsi akan kehilangan keuntungan apa pun di atas harga kesepakatan. Jika harga turun, penulis opsi bisa kehilangan seluruh harga sekuritas dikurangi premi awal. ## Alternatif untuk Covered Calls Salah satu strategi yang sangat terkait dengan covered calls adalah cash-secured put, yang secara efektif merupakan cerminan dari covered call. Dalam pendekatan ini, investor setuju untuk membeli saham pada harga kesepakatan yang telah ditentukan sebelumnya dengan menjual opsi jual (put option), sambil menyisihkan kas yang cukup untuk membelinya jika opsi ditugaskan. Strategi ini menghasilkan pendapatan premi di muka, sama seperti covered call. Namun, ini digunakan ketika investor bersedia membeli saham dengan harga lebih rendah dan bersikap netral hingga sedikit bullish terhadap aset dasar. Alternatif lain adalah strategi collar, yang menggabungkan covered call dengan protective put. Di sini, investor memegang saham, menjual opsi beli, dan membeli opsi jual. Meskipun ini mengurangi pendapatan yang diterima dibandingkan dengan covered call sederhana, ini menawarkan perlindungan kerugian lebih banyak dibandingkan dengan covered call saja. Bagi investor yang menginginkan kompleksitas lebih, diagonal spread mungkin layak untuk dieksplorasi. Diagonal call spread melibatkan pembelian opsi beli jangka panjang sambil menjual opsi beli jangka pendek pada harga kesepakatan yang berbeda. Ini memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari peluruhan waktu (time decay) dan perubahan volatilitas. ## Menggulirkan Covered Calls (Rolling Covered Calls) Covered call roll, terkadang disebut 'rolling', adalah penyesuaian taktis pada posisi covered call yang ada. Ini melibatkan penutupan opsi beli saat ini dan secara bersamaan membuka posisi opsi beli baru dengan persyaratan yang berbeda. Ada beberapa cara ini dapat dilakukan. Salah satu versi umum adalah rolling up, yang berarti menutup opsi beli yang lebih rendah dan membuka yang baru pada harga kesepakatan yang lebih tinggi. Ini biasanya dilakukan ketika saham dasar telah naik secara signifikan, dan opsi asli jauh 'in the money'. Dengan rolling up, investor dapat menangkap kembali potensi kenaikan tambahan yang seharusnya dibatasi sambil tetap mengumpulkan premi baru. Sementara itu, rolling down adalah manuver yang lebih defensif yang digunakan ketika harga saham telah turun. Di sini, investor membeli kembali opsi asli dan menjual yang baru pada harga kesepakatan yang lebih rendah. Ini mengurangi potensi kenaikan tetapi menghasilkan premi yang lebih tinggi relatif terhadap harga saham saat ini. Rolling out mengacu pada perpanjangan tanggal kedaluwarsa opsi beli. Ini sering dilakukan ketika opsi beli saat ini mendekati kedaluwarsa dan investor ingin mempertahankan posisi sambil terus menghasilkan pendapatan. Rolling out dapat dikombinasikan dengan rolling up atau down untuk menyesuaikan harga kesepakatan dan waktu secara bersamaan. ## Contoh Covered Call Misalkan seorang investor memiliki saham dari perusahaan hipotetis bernama TSJ. Meskipun investor menyukai prospek jangka panjangnya dan harga sahamnya, mereka merasa saham tersebut kemungkinan akan diperdagangkan relatif datar dalam jangka pendek, mungkin dalam beberapa dolar dari harga saat ini sebesar $25. Jika mereka menjual opsi beli pada TSJ dengan harga kesepakatan $27, mereka mendapatkan premi dari penjualan opsi tetapi, selama masa berlaku opsi, membatasi potensi kenaikan saham mereka hingga $27. Asumsikan premi yang mereka terima untuk menulis opsi beli tiga bulan adalah $0,75 ($75 per kontrak atau 100 saham). Salah satu dari dua skenario akan terjadi: ## Apakah Covered Calls Strategi yang Menguntungkan? Seperti strategi perdagangan lainnya, covered calls bisa menguntungkan atau tidak. Imbalan tertinggi dari covered call terjadi jika harga saham naik ke harga kesepakatan opsi yang telah dijual dan tidak lebih tinggi. Investor mendapat manfaat dari kenaikan moderat pada saham dan mengumpulkan premi penuh dari opsi saat opsi tersebut kedaluwarsa tanpa nilai. Seperti strategi apa pun, penulisan covered call memiliki kelebihan dan kekurangan. Jika digunakan dengan saham yang tepat, covered calls bisa menjadi cara yang bagus untuk mengurangi biaya rata-rata Anda atau menghasilkan pendapatan. ## Apakah Covered Calls Berisiko? Covered calls dianggap relatif berisiko rendah. Namun, covered calls akan membatasi potensi keuntungan kenaikan lebih lanjut jika saham terus naik, dan tidak akan banyak melindungi dari penurunan harga saham. Perhatikan bahwa, tidak seperti covered calls, penjual opsi yang tidak memiliki jumlah yang setara dalam saham dasar adalah penulis opsi beli telanjang (naked call writers). Opsi jual telanjang memiliki potensi kerugian yang secara teoritis tidak terbatas jika sekuritas dasar naik. ## Bisakah Saya Menggunakan Covered Calls di IRA Saya? Bergantung pada kustodian IRA Anda dan kelayakan Anda untuk berdagang opsi dengannya, ya. Ada juga keuntungan tertentu dalam menggunakan covered calls di IRA. Kemungkinan memicu keuntungan modal yang dapat dilaporkan menjadikan penulisan covered call sebagai strategi yang baik untuk IRA tradisional atau Roth. Investor dapat membeli kembali saham pada harga yang sesuai tanpa harus khawatir tentang konsekuensi pajak, serta menghasilkan pendapatan tambahan yang dapat diambil sebagai distribusi atau diinvestasikan kembali. ## Apakah Ada Sesuatu yang Disebut Covered Put? Berbeda dengan opsi beli, opsi jual memberikan pemegang kontrak hak untuk menjual aset dasar (sebagai lawan dari hak untuk membelinya) pada harga yang ditetapkan. Posisi yang setara menggunakan opsi jual akan melibatkan penjualan saham secara short dan kemudian menjual opsi jual ke bawah. Namun, ini tidak umum. Sebaliknya, pedagang dapat menggunakan married put, di mana investor, memegang posisi long pada saham, membeli opsi jual pada saham yang sama untuk melindungi terhadap penurunan harga saham. ## Intinya A covered call adalah strategi perdagangan opsi yang memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga yang diantisipasi. Untuk melakukan covered call, penulis opsi menawarkan untuk menjual sebagian sekuritas mereka pada harga yang telah disepakati di masa mendatang. Strategi ini menawarkan potensi kenaikan yang lebih rendah daripada strategi opsi lainnya, tetapi juga menawarkan risiko yang lebih rendah. Koreksi—18 Juni 2024: Artikel ini telah dikoreksi untuk menyatakan keuntungan potensial maksimum dari covered call dalam contoh di atas. ## FAQ **Apa itu covered call?** Covered call adalah strategi di mana Anda menjual opsi beli pada saham yang sudah Anda miliki, dengan tujuan mendapatkan premi tambahan sambil tetap memegang saham tersebut. **Kapan waktu terbaik untuk menggunakan strategi covered call?** Strategi ini paling efektif ketika Anda memperkirakan harga saham akan bergerak datar atau naik sedikit dalam jangka pendek, dan Anda tidak mengharapkan kenaikan harga yang signifikan sebelum opsi kedaluwarsa. **Apa keuntungan utama dari covered call?** Keuntungan utamanya adalah menghasilkan pendapatan tambahan dari premi opsi, yang dapat mengurangi biaya kepemilikan saham atau memberikan aliran kas. **Apa kerugian terbesar dari covered call?** Kerugian terbesarnya adalah Anda membatasi potensi keuntungan jika harga saham melonjak jauh di atas harga kesepakatan opsi, karena Anda mungkin harus menjual saham Anda pada harga kesepakatan tersebut. **Apakah covered call berisiko tinggi?** Covered call umumnya dianggap sebagai strategi berisiko relatif rendah dibandingkan dengan strategi opsi lainnya, terutama karena Anda sudah memiliki saham dasarnya. Namun, tetap ada risiko kehilangan potensi keuntungan jika saham naik tajam.