# Credit Default Swap (CDS): Definisi dan Cara Kerja *English: Credit Default Swap: What It Is and How It Works* > Pelajari apa itu Credit Default Swap (CDS), cara kerjanya, manfaat, risiko, dan perannya dalam pasar keuangan. **Definisi:** Credit Default Swap (CDS) adalah instrumen derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk mentransfer atau mengimbangi risiko kredit mereka kepada investor lain. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/c/creditdefaultswap --- ## Apa Itu Credit Default Swap (CDS)? Credit Default Swap (CDS) adalah derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk menukar atau mengimbangi risiko kredit mereka dengan investor lain. Pembeli perlindungan membeli CDS dari penjual perlindungan, yang setuju untuk mengganti rugi mereka jika peminjam gagal bayar. Sebagian besar kontrak CDS dipelihara melalui pembayaran premi berkelanjutan, mirip dengan premi rutin yang harus dibayar pada polis asuransi. Pemberi pinjaman yang khawatir tentang peminjam yang gagal bayar pinjaman sering menggunakan CDS untuk mengimbangi atau menukar risiko tersebut. ## Cara Kerja Credit Default Swaps Credit default swap adalah kontrak derivatif yang mentransfer eksposur kredit produk pendapatan tetap. Ini dapat melibatkan obligasi atau bentuk utang yang disekuritisasi - derivatif dari pinjaman yang dijual kepada investor. Misalnya, anggaplah sebuah perusahaan menjual obligasi 10 tahun senilai $100 kepada seorang investor. Perusahaan mungkin setuju untuk membayar kembali $100 setelah 10 tahun dengan pembayaran bunga reguler sepanjang masa pakai obligasi. Karena penerbit utang (perusahaan) tidak dapat menjamin bahwa mereka akan membayar kembali premi, investor menanggung risiko kredit. Pembeli utang (investor) dapat membeli CDS untuk mentransfer risiko kepada investor lain, yang setuju untuk membayar mereka jika penerbit utang gagal bayar. Pembeli CDS membayar premi kepada penjual CDS hingga tanggal jatuh tempo kontrak. Sebagai imbalannya, penjual setuju untuk membayar pembeli nilai sekuritas dan pembayaran bunga antara waktu tersebut hingga tanggal jatuh tempo jika penerbit obligasi gagal bayar. Sekuritas utang seringkali memiliki jangka waktu jatuh tempo yang lebih lama, sehingga menyulitkan investor untuk memperkirakan risiko investasi. Misalnya, hipotek bisa memiliki jangka waktu 30 tahun. Tidak ada cara untuk mengetahui apakah peminjam akan dapat terus melakukan pembayaran selama itu. Itulah mengapa kontrak ini menjadi cara populer untuk mengelola risiko. ## Credit Default Swaps dan Peristiwa Kredit Peristiwa kredit adalah pemicu yang menyebabkan pembeli CDS menyelesaikan kontrak. Peristiwa kredit disepakati saat CDS dibeli dan merupakan bagian dari kontrak. Mayoritas CDS nama tunggal diperdagangkan dengan peristiwa kredit berikut sebagai pemicu: ## Ketentuan CDS Saat dibeli untuk mengasuransikan investasi, CDS tidak harus mencakup investasi sepanjang masa pakainya. Misalnya, bayangkan seorang investor berada dua tahun dalam sekuritas 10 tahun dan berpikir penerbit dalam masalah kredit. Pemilik obligasi dapat membeli credit default swap dengan jangka waktu lima tahun yang akan melindungi investasi hingga tahun ketujuh, ketika pemegang obligasi percaya risiko akan memudar. ### Penyelesaian Ketika peristiwa kredit terjadi, kontrak dapat diselesaikan secara fisik (secara historis, metode yang paling umum) atau secara tunai. Dalam penyelesaian fisik, penjual menerima obligasi aktual dari pembeli. Penyelesaian tunai menjadi metode yang disukai ketika CDS bergeser dari alat lindung nilai menjadi spekulasi. Dalam jenis penyelesaian ini, penjual bertanggung jawab untuk membayar pembeli atas kerugian. ### Fakta Cepat Kantor Pengawas Mata Uang AS menerbitkan laporan triwulanan tentang derivatif kredit. Menurut laporan dari lembaga tersebut, seluruh pasar derivatif kredit bernilai $5,1 triliun, dengan sekitar $4,2 triliun (82%) adalah CDS pada kuartal pertama 2025. ## Kapan CDS Digunakan? Sebagai polis asuransi terhadap peristiwa kredit pada aset yang mendasarinya, credit default swap digunakan dalam beberapa cara. ### Spekulasi Swap diperdagangkan, sehingga secara alami memiliki nilai pasar yang berfluktuasi yang dapat dimanfaatkan oleh pedagang CDS. Investor membeli dan menjual CDS satu sama lain, mencoba mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga. ### Hedging CDS sendiri adalah bentuk hedging. Bank dapat membeli CDS untuk melindungi terhadap risiko gagal bayar peminjam. Perusahaan asuransi, dana pensiun, dan pemegang sekuritas lainnya dapat membeli CDS untuk melindungi risiko kredit. ### Arbitrase Arbitrase umumnya melibatkan pembelian sekuritas di satu pasar dan menjualnya di pasar lain. CDS dapat digunakan dalam arbitrase - investor dapat membeli obligasi di satu pasar, lalu membeli CDS pada entitas referensi yang sama di pasar CDS. ### Fakta Cepat Credit default swap adalah bentuk derivatif kredit yang paling umum dan dapat melibatkan obligasi kota, obligasi pasar berkembang, sekuritas yang didukung hipotek (MBS), atau obligasi korporasi. ## Resesi Hebat CDS memainkan peran kunci dalam krisis kredit yang akhirnya menyebabkan Resesi Hebat. AIG, Bear Stearns, dan Lehman Brothers menerbitkannya kepada investor untuk melindungi terhadap kerugian jika hipotek yang disekuritisasi menjadi sekuritas yang didukung hipotek (MBS) gagal bayar. MBS adalah hipotek yang dikemas menjadi paket dan ditawarkan sebagai saham. CDS bertindak seperti asuransi terhadap gagal bayar hipotek, sehingga investor percaya bahwa mereka telah sepenuhnya melindungi diri jika terjadi masalah. Hipotek diberikan kepada hampir setiap pemohon karena bank investasi dan investor real estat menghasilkan keuntungan besar seiring kenaikan harga rumah. CDS memungkinkan bank investasi untuk membuat kewajiban utang yang dijamin (CDO), yang merupakan taruhan pada harga sekuritas yang didukung hipotek. Banyak bank investasi menerbitkan MBS, CDS, dan CDO: Mereka semua bertaruh pada kinerja derivatif sekuritas hipotek mereka sendiri. Ketika harga rumah runtuh, pemain besar tidak dapat membayar semua kewajiban mereka karena mereka berutang satu sama lain dan investor lebih banyak uang daripada yang mereka miliki. ### Fakta Cepat Bank-bank investasi ini begitu terjalin dalam pasar global sehingga ketidakmampuan membayar mereka menyebabkan pasar runtuh, mengantarkan krisis keuangan 2008. ## Mekanisme Credit Default Swaps Ada beberapa metode penyelesaian yang digunakan CDS untuk menentukan bagaimana pembeli perlindungan harus dikompensasi setelah peristiwa kredit. Penyelesaian bisa fisik atau tunai. Dalam penyelesaian fisik, pembeli perlindungan menerima sekuritas utang yang mendasarinya dari penjual perlindungan ketika peristiwa kredit terjadi. Jumlah nominal kontrak CDS mewakili nilai nominal sekuritas utang yang mendasarinya. Pembeli kemudian dapat menyimpan obligasi sebagai investasi atau menjualnya di pasar sekunder. Dalam penyelesaian tunai, kompensasi pembeli didasarkan pada hasil lelang peristiwa kredit yang dilakukan oleh administrator lelang yang ditunjuk. Lelang bertujuan untuk menetapkan harga berbasis pasar untuk sekuritas utang yang gagal bayar. Harga akhir kemudian digunakan untuk menghitung jumlah penyelesaian tunai. Penyelesaian tunai umumnya lebih disukai dalam situasi di mana likuiditas di pasar obligasi yang mendasarinya terbatas. ## Kelebihan dan Kekurangan CDS ### Kelebihan Credit Default Swaps Credit default swaps menawarkan beberapa keuntungan bagi investor dan institusi: ### Kekurangan Credit Default Swaps Meskipun credit default swaps menawarkan keuntungan di atas, mereka juga memiliki beberapa kerugian: Dapat mengurangi risiko bagi pemberi pinjaman Tidak ada eksposur aset yang mendasarinya Penjual dapat menyebarkan risiko Dapat menciptakan peluang profitabilitas Dapat disesuaikan Dapat memberikan rasa aman yang palsu kepada pemberi pinjaman dan investor Diperdagangkan di luar bursa (over the counter) Penjual mewarisi risiko yang cukup besar Kadang-kadang bisa tidak likuid Bisa terlalu kompleks untuk investor pemula ## Credit Default Swaps dan Risiko Pihak Lawan Seperti yang disebutkan di atas, risiko pihak lawan mewakili risiko bahwa pihak lain akan gagal bayar. Risiko pihak lawan timbul karena kontrak CDS biasanya diperdagangkan di luar bursa antara dua pihak tanpa pengawasan bursa terpusat. Dalam kontrak CDS, pembeli perlindungan membayar premi reguler kepada penjual perlindungan sebagai imbalan atas perlindungan terhadap peristiwa kredit yang memengaruhi entitas referensi yang ditentukan. Jika terjadi peristiwa kredit, seperti gagal bayar entitas referensi, penjual perlindungan berkewajiban untuk mengganti kerugian yang diderita oleh pembeli perlindungan. Namun, jika penjual perlindungan gagal bayar, pembeli perlindungan mungkin tidak menerima kompensasi yang terutang, mengekspos mereka pada risiko kredit penuh yang terkait dengan entitas referensi. Oleh karena itu, ada risiko investasi tidak selalu pada produk yang dipegang tetapi pada entitas yang terkait dengannya. Investor dapat menggunakan berbagai strategi untuk mengelola risiko pihak lawan secara efektif. Mereka dapat (dan seharusnya) melakukan uji tuntas pada calon pihak lawan untuk menilai kesehatan keuangan dan kelayakan kredit mereka. Mereka dapat mendiversifikasi eksposur pihak lawan dengan menyebarkan perdagangan di antara beberapa pihak lawan. Dan mereka dapat menggunakan perjanjian agunan dan lampiran dukungan kredit untuk mengamankan posisi mereka dan mengharuskan pihak lawan untuk memberikan agunan sebagai jaminan terhadap potensi kerugian. ## Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ) ## Apa yang Memicu Credit Default Swap? Penjual CDS harus membayar pembeli CDS jika investasi yang mendasarinya, biasanya pinjaman, tunduk pada peristiwa kredit yang memenuhi syarat. Misalnya, jika peminjam hipotek gagal bayar, penjual CDS harus membayar nilai sekuritas yang mendasarinya ditambah bunga yang seharusnya dibayarkan sepanjang masa pinjaman. ## Apakah Credit Default Swap Legal? Credit default swap legal. Mereka diatur oleh Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) di bawah Dodd-Frank Act. ## Apa Manfaat Credit Default Swaps? Credit default swaps membantu investor melindungi risiko dan berspekulasi. Untuk melindungi risiko, investor membeli CDS untuk menambahkan lapisan asuransi untuk melindungi obligasi, seperti sekuritas yang didukung hipotek, dari gagal bayar pembayaran. Pada gilirannya, pihak ketiga menanggung risiko sebagai imbalan atas premi. Ketika investor berspekulasi pada CDS, mereka bertaruh pada kualitas kredit entitas referensi. ## Kesimpulan Credit default swaps dijual kepada investor untuk mengurangi risiko gagal bayar aset yang mendasarinya. Mereka sangat banyak digunakan di masa lalu untuk mengurangi risiko berinvestasi dalam sekuritas yang didukung hipotek dan produk pendapatan tetap, yang berkontribusi pada krisis keuangan 2008 dan Krisis Utang Negara Eropa 2010. ## FAQ **Apa yang dimaksud dengan Credit Default Swap (CDS)?** Credit Default Swap (CDS) adalah instrumen derivatif keuangan yang memungkinkan investor untuk mentransfer risiko gagal bayar utang kepada pihak lain. **Bagaimana cara kerja CDS?** Pembeli CDS membayar premi berkala kepada penjual CDS. Jika terjadi peristiwa kredit yang disepakati (misalnya, gagal bayar utang), penjual CDS akan mengganti kerugian pembeli. **Apa saja kegunaan CDS?** CDS digunakan untuk spekulasi, hedging (melindungi dari risiko gagal bayar), dan arbitrase. **Apakah CDS legal dan diatur?** Ya, CDS legal dan diatur oleh SEC dan CFTC di bawah Dodd-Frank Act di Amerika Serikat. **Apa peran CDS dalam krisis keuangan 2008?** CDS memainkan peran penting dalam krisis keuangan 2008 karena digunakan secara luas untuk melindungi investasi pada sekuritas yang didukung hipotek, yang kemudian gagal bayar dalam skala besar.