# Memahami Debenture: Jenis, Fitur, dan Risiko *English: Understanding Debentures: Types, Features, and Risks* > Pelajari tentang debenture, instrumen utang tanpa jaminan yang dikeluarkan perusahaan dan pemerintah. Pahami jenis, fitur, risiko, dan perbedaannya dengan obligasi. **Definisi:** Debenture adalah jenis obligasi atau instrumen utang lain yang tidak dijamin oleh agunan dan sepenuhnya bergantung pada kelayakan kredit serta reputasi penerbitnya. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/d/debenture --- ## Apa Itu Debenture? Debenture adalah jenis obligasi atau instrumen utang lain yang tidak dijamin oleh agunan dan sepenuhnya bergantung pada kelayakan kredit serta reputasi penerbitnya. Perusahaan dan pemerintah sering menerbitkan debenture untuk mengumpulkan modal atau dana, seringkali untuk jangka waktu yang lebih panjang. Debenture dapat menawarkan pembayaran bunga berkala tetapi juga membawa risiko kredit, tergantung pada kekuatan finansial penerbit. Beberapa debenture dilengkapi dengan opsi konversi, seperti jenis konvertibel dan non-konvertibel, yang akan dibahas lebih lanjut. ### Poin Penting Investopedia / Candra Huff ## Bagaimana Debenture Bekerja? Mirip dengan kebanyakan obligasi, debenture dapat membayar pembayaran bunga berkala yang disebut pembayaran kupon. Seperti jenis obligasi lainnya, debenture didokumentasikan dalam sebuah *indenture*. *Indenture* adalah kontrak hukum yang mengikat antara penerbit obligasi dan pemegang obligasi. Kontrak tersebut merinci fitur-fitur penawaran utang, seperti tanggal jatuh tempo, waktu pembayaran bunga atau kupon, metode perhitungan bunga, dan fitur lainnya. Perusahaan dan pemerintah dapat menerbitkan debenture. Pemerintah biasanya menerbitkan obligasi jangka panjang—yang memiliki jatuh tempo lebih dari 10 tahun. Dianggap sebagai investasi berisiko rendah, obligasi pemerintah ini didukung oleh pemerintah penerbit. Perusahaan juga menggunakan debenture sebagai pinjaman jangka panjang. Namun, debenture perusahaan tidak dijamin. Sebaliknya, mereka hanya didukung oleh kelangsungan finansial dan kelayakan kredit perusahaan yang mendasarinya. Instrumen utang ini membayar tingkat bunga dan dapat ditebus atau dibayar kembali pada tanggal yang tetap. Perusahaan biasanya melakukan pembayaran bunga utang terjadwal ini sebelum mereka membayar dividen saham kepada pemegang saham. Debenture menguntungkan bagi perusahaan karena mereka memiliki tingkat bunga yang lebih rendah dan tanggal pembayaran yang lebih lama dibandingkan dengan jenis pinjaman dan instrumen utang lainnya. ## Berbagai Jenis Debenture Dijelaskan ### Terdaftar vs. Pembawa (Registered vs. Bearer) Beberapa debenture terdaftar pada penerbit. Dalam kasus ini, transfer atau perdagangan sekuritas ini harus diatur melalui fasilitas kliring yang memberitahu penerbit tentang perubahan kepemilikan sehingga mereka dapat membayar bunga kepada pemegang obligasi yang benar. Sebaliknya, debenture pembawa (bearer debenture) tidak terdaftar pada penerbit. Pemilik (pembawa) debenture berhak atas bunga hanya dengan memegang obligasi tersebut. ### Dapat Ditebus vs. Tidak Dapat Ditebus (Redeemable vs. Irredeemable) Debenture yang dapat ditebus memiliki persyaratan dan tanggal tertentu untuk pembayaran penuh. Sebaliknya, debenture yang tidak dapat ditebus (non-redeemable) tidak mewajibkan penerbit untuk membayar penuh pada tanggal tertentu. Karena itu, debenture yang tidak dapat ditebus juga dikenal sebagai debenture abadi (perpetual debentures). ### Konvertibel vs. Non-Konvertibel (Convertible vs. Nonconvertible) Debenture konvertibel adalah obligasi yang dapat dikonversi menjadi saham ekuitas perusahaan penerbit setelah periode tertentu. Debenture konvertibel adalah produk keuangan hibrida dengan manfaat utang dan ekuitas. Debenture berfungsi sebagai pinjaman dengan suku bunga tetap dengan pembayaran bunga tetap. Namun, pemegang debenture memiliki pilihan untuk menahan pinjaman hingga jatuh tempo dan menerima pembayaran bunga atau mengkonversi pinjaman menjadi saham ekuitas. Debenture konvertibel menarik bagi investor yang ingin mengkonversi ke ekuitas jika mereka percaya saham perusahaan akan naik dalam jangka panjang. Namun, kemampuan untuk mengkonversi ke ekuitas ada harganya karena debenture konvertibel membayar tingkat bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan investasi berpendapatan tetap lainnya. Debenture non-konvertibel adalah debenture tradisional yang tidak dapat dikonversi menjadi ekuitas perusahaan penerbit. Untuk mengkompensasi kurangnya konvertibilitas, investor diberi imbalan dengan tingkat bunga yang lebih tinggi jika dibandingkan dengan debenture konvertibel. ## Fitur Utama Debenture Saat menerbitkan debenture, pertama-tama harus disusun *trust indenture*. *Trust* pertama adalah perjanjian antara perusahaan penerbit dan wali amanat yang mengelola kepentingan investor. ### Tingkat Bunga Tingkat kupon adalah bunga yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang debenture. Tingkat kupon ini bisa tetap atau mengambang. Tingkat mengambang mungkin terkait dengan tolok ukur seperti *yield* obligasi Treasury 10 tahun dan akan berubah seiring perubahan tolok ukur. ### Peringkat Kredit Peringkat kredit perusahaan dan pada akhirnya peringkat kredit debenture memengaruhi tingkat bunga yang akan diterima investor. Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit penerbitan korporasi dan pemerintah. Entitas ini memberikan gambaran kepada investor tentang risiko yang terlibat dalam berinvestasi dalam utang. Lembaga pemeringkat kredit, seperti Standard and Poor's, biasanya memberikan peringkat huruf yang menunjukkan kelayakan kredit yang mendasarinya. Sistem Standard & Poor's menggunakan skala mulai dari AAA untuk peringkat yang sangat baik hingga peringkat terendah C dan D. Setiap instrumen utang yang menerima peringkat BB dan lebih rendah dikatakan memiliki peringkat spekulatif. Anda mungkin juga mendengar ini disebut obligasi sampah (junk bonds). Intinya adalah penerbit yang mendasarinya lebih mungkin gagal bayar utangnya. ### Tanggal Jatuh Tempo Untuk debenture non-konvertibel, yang disebutkan di atas, tanggal jatuh tempo juga merupakan fitur penting. Tanggal ini menentukan kapan perusahaan harus membayar kembali pemegang debenture. Perusahaan memiliki pilihan dalam bentuk pembayaran. Paling sering, itu adalah penebusan dari modal, di mana penerbit membayar sejumlah uang sekaligus pada saat jatuh tempo utang. Alternatifnya, pembayaran dapat menggunakan dana cadangan penebusan, di mana perusahaan membayar jumlah tertentu setiap tahun hingga pembayaran penuh pada tanggal jatuh tempo. ## Kelebihan dan Kekurangan Berinvestasi dalam Debenture Debenture adalah bentuk instrumen utang jangka panjang yang paling umum diterbitkan oleh perusahaan. Perusahaan akan menerbitkan ini untuk mengumpulkan modal untuk pertumbuhan dan operasinya, dan investor dapat menikmati pembayaran bunga berkala yang merupakan investasi yang relatif lebih aman daripada saham ekuitas perusahaan. Debenture adalah obligasi tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan untuk mengumpulkan modal utang. Karena tidak didukung oleh agunan apa pun, secara inheren lebih berisiko daripada wesel yang identik yang dijamin. Karena risiko yang lebih tinggi, debenture menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengkompensasi pemegang obligasi. Ini juga berarti bahwa investor obligasi harus memperhatikan kelayakan kredit penerbit debenture. Kurangnya jaminan yang relatif tidak berarti bahwa debenture lebih berisiko daripada obligasi lainnya. Secara ketat, obligasi Treasury AS dan wesel Treasury AS keduanya adalah debenture. Mereka tidak dijamin oleh agunan, namun mereka dianggap bebas risiko. Debenture membayar tingkat bunga reguler atau pengembalian tingkat kupon kepada investor. Debenture konvertibel dapat dikonversi menjadi saham ekuitas setelah periode tertentu, membuatnya lebih menarik bagi investor. Dalam kasus kebangkrutan perusahaan, debenture dibayar sebelum pemegang saham biasa. Debenture suku bunga tetap mungkin memiliki eksposur risiko suku bunga di lingkungan di mana suku bunga pasar sedang naik. Kelayakan kredit penting ketika mempertimbangkan kemungkinan risiko gagal bayar dari kelangsungan finansial penerbit yang mendasarinya. Debenture mungkin memiliki risiko inflasi jika kupon yang dibayarkan tidak mengimbangi tingkat inflasi. ## Potensi Risiko Debenture bagi Investor Pemegang debenture mungkin menghadapi risiko inflasi. Di sini, risikonya adalah tingkat bunga utang yang dibayarkan mungkin tidak mengimbangi tingkat inflasi. Inflasi mengukur kenaikan harga berbasis ekonomi. Sebagai contoh, katakanlah inflasi menyebabkan harga naik sebesar 3%. Jika kupon debenture dibayar sebesar 2%, pemegang mungkin mengalami kerugian bersih, dalam istilah riil. Debenture juga membawa risiko suku bunga. Dalam skenario risiko ini, investor memegang utang dengan suku bunga tetap selama masa kenaikan suku bunga pasar. Investor ini mungkin menemukan utang mereka menghasilkan lebih sedikit daripada yang tersedia dari investasi lain yang membayar tingkat pasar saat ini yang lebih tinggi. Jika ini terjadi, pemegang debenture memperoleh *yield* yang lebih rendah dibandingkan. Selain itu, debenture membawa risiko kredit dan gagal bayar. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, debenture hanya seaman kekuatan finansial penerbit yang mendasarinya. Jika perusahaan mengalami kesulitan finansial karena faktor internal atau makroekonomi, investor berisiko gagal bayar pada debenture. Sebagai sedikit penghiburan, pemegang debenture akan dibayar sebelum pemegang saham biasa jika terjadi kebangkrutan. ### Penting Tiga fitur utama debenture adalah tingkat bunga, peringkat kredit, dan tanggal jatuh tempo. ## Contoh Debenture di Dunia Nyata Contoh debenture pemerintah adalah obligasi Treasury AS (T-bond). T-bond membantu membiayai proyek dan mendanai operasi pemerintah sehari-hari. Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi ini selama lelang yang diadakan sepanjang tahun. Beberapa obligasi Treasury diperdagangkan di pasar sekunder. Di pasar sekunder melalui lembaga keuangan atau broker, investor dapat membeli dan menjual obligasi yang diterbitkan sebelumnya. T-bond hampir bebas risiko karena didukung oleh keyakinan dan kredit penuh pemerintah AS. Namun, mereka juga menghadapi risiko inflasi dan kenaikan suku bunga. ## Bagaimana Debenture Berbeda dari Obligasi? Debenture adalah jenis obligasi. Khususnya, ini adalah utang tanpa jaminan atau tanpa agunan yang diterbitkan oleh perusahaan atau entitas lain dan biasanya merujuk pada obligasi semacam itu dengan jatuh tempo yang lebih lama. Obligasi yang dijamin didukung oleh semacam agunan dalam bentuk properti, sekuritas, atau aset lain yang dapat disita untuk membayar kreditur jika terjadi gagal bayar. Debenture tanpa jaminan tidak memiliki agunan semacam itu, membuatnya relatif lebih berisiko. ## Apakah Debenture Merupakan Investasi Berisiko? Karena debenture adalah sekuritas utang, mereka cenderung kurang berisiko daripada berinvestasi pada saham biasa atau saham preferen perusahaan yang sama. Pemegang debenture juga akan dianggap lebih senior dan memiliki prioritas atas jenis investasi lain tersebut dalam kasus kebangkrutan. Karena utang ini tidak didukung oleh agunan apa pun, namun, mereka secara inheren lebih berisiko daripada utang yang dijamin. Oleh karena itu, ini mungkin membawa tingkat bunga yang relatif lebih tinggi daripada obligasi serupa dari penerbit yang sama yang didukung oleh agunan. Faktanya, secara ketat, obligasi Treasury AS dan wesel Treasury AS keduanya adalah debenture. Mereka tidak dijamin oleh agunan, namun mereka dianggap sebagai sekuritas bebas risiko. ## Bagaimana Debenture Distrukturkan? Semua debenture mengikuti proses struktur standar dan memiliki fitur umum. Pertama, disusun *trust indenture*, yang merupakan perjanjian antara entitas penerbit dan entitas yang mengelola kepentingan pemegang obligasi. Selanjutnya, tingkat kupon ditentukan, yaitu tingkat bunga yang akan dibayarkan perusahaan kepada pemegang debenture atau investor. Tingkat ini bisa tetap atau mengambang dan bergantung pada peringkat kredit perusahaan atau peringkat kredit obligasi. Debenture juga bisa konvertibel atau non-konvertibel menjadi saham biasa. ## Apakah Debenture Aset atau Liabilitas? Ini tergantung pada perspektif siapa yang dipertimbangkan. Sebagai instrumen utang, debenture adalah liabilitas bagi penerbit, yang pada dasarnya meminjam uang melalui penerbitan sekuritas ini. Bagi investor (pemegang obligasi), memiliki debenture adalah aset. ## Intinya Debenture adalah instrumen utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah yang hanya mengandalkan kelayakan kredit penerbit daripada agunan. Mereka sering menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi daripada obligasi yang dijamin untuk mengkompensasi risiko kredit tambahan, tetapi tetap memberikan prioritas kepada pemegang obligasi di atas pemegang ekuitas dalam kebangkrutan. Banyak debenture memiliki fitur suku bunga tetap atau mengambang, jatuh tempo yang bervariasi, dan bahkan konvertibilitas menjadi ekuitas. Obligasi Treasury AS, meskipun dianggap bebas risiko karena kredit pemerintah yang kuat, secara teknis adalah debenture karena tidak dijamin. Terlepas dari risikonya, debenture tetap menarik karena pembayaran kuponnya yang stabil dan keuntungannya dibandingkan ekuitas selama tantangan likuiditas. ## FAQ **Apa perbedaan utama antara debenture dan obligasi?** Debenture adalah jenis obligasi yang tidak dijamin oleh agunan, sedangkan obligasi dapat dijamin oleh agunan seperti properti atau aset lain. **Siapa yang biasanya menerbitkan debenture?** Perusahaan dan pemerintah biasanya menerbitkan debenture untuk mengumpulkan modal atau dana. **Apa saja jenis-jenis debenture yang umum?** Jenis-jenis debenture yang umum meliputi debenture terdaftar vs. pembawa, debenture yang dapat ditebus vs. tidak dapat ditebus, dan debenture konvertibel vs. non-konvertibel. **Apa risiko utama yang dihadapi investor debenture?** Risiko utama meliputi risiko inflasi, risiko suku bunga, dan risiko kredit atau gagal bayar, karena debenture bergantung pada kelayakan kredit penerbit. **Apakah debenture lebih berisiko daripada saham?** Secara umum, debenture dianggap kurang berisiko daripada saham karena pemegang debenture memiliki prioritas pembayaran jika terjadi kebangkrutan perusahaan, meskipun mereka lebih berisiko daripada obligasi yang dijamin.