# Kegagalan Pengiriman (FTD) dalam Perdagangan: Fakta dan Dampak

*English: What Is Failure to Deliver (FTD) in Trading? Key Facts and Impacts*

> Pelajari apa itu Kegagalan Pengiriman (FTD) dalam trading, penyebabnya, dan dampaknya pada pasar saham, futures, dan kontrak forward.

**Definisi:** Kegagalan Pengiriman (FTD) terjadi ketika salah satu pihak dalam kontrak perdagangan gagal memenuhi kewajibannya untuk menyerahkan aset atau dana pada saat penyelesaian.

**URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/f/failuretodeliver

---

## Apa Itu Kegagalan Pengiriman (FTD)?

Kegagalan pengiriman (FTD) terjadi ketika salah satu pihak dalam kontrak perdagangan, seperti saham atau futures, atau kontrak forward, gagal memenuhi kewajibannya. Kegagalan ini terjadi ketika pembeli, dengan posisi long, kekurangan dana untuk membayar pada saat penyelesaian atau ketika penjual, dengan posisi short, kekurangan aset yang mendasarinya yang diperlukan untuk pengiriman. Masalah teknis dengan proses penyelesaian juga bisa menjadi penyebab lain.

Salah satu dampak FTD dapat berupa penciptaan saham phantom, yang mengencerkan harga aset yang mendasarinya.

### Poin Penting

## Bagaimana Kegagalan Pengiriman Mempengaruhi Perdagangan

Dalam perdagangan, kedua belah pihak harus mentransfer kas atau aset sebelum tanggal penyelesaian. Jika tidak diselesaikan, salah satu pihak dianggap gagal melakukan pengiriman. Masalah teknis selama proses penyelesaian clearinghouse juga dapat menyebabkan kegagalan pengiriman.

Kegagalan pengiriman sangat krusial ketika membahas naked short selling. Ketika naked short selling terjadi, seseorang setuju untuk menjual saham yang tidak dimiliki oleh mereka maupun broker yang terafiliasi, dan orang tersebut tidak memiliki cara untuk membuktikan akses mereka ke saham tersebut. Individu biasa tidak mampu melakukan jenis perdagangan ini. Namun, individu yang bekerja sebagai proprietary trader untuk perusahaan perdagangan dan mempertaruhkan modal mereka sendiri mungkin bisa. Meskipun dianggap ilegal untuk melakukannya, beberapa individu atau institusi tersebut mungkin percaya bahwa perusahaan yang mereka short akan bangkrut, dan dengan demikian dalam naked short sale mereka dapat memperoleh keuntungan tanpa akuntabilitas.

Selanjutnya, FTD yang tertunda menciptakan apa yang disebut "saham phantom" di pasar, yang dapat mengencerkan harga saham yang mendasarinya. Dengan kata lain, pembeli di sisi lain dari perdagangan semacam itu mungkin memiliki saham, secara teori, yang sebenarnya tidak ada.

## Efek Berantai dari Kegagalan Pengiriman

Beberapa masalah potensial terjadi ketika perdagangan tidak diselesaikan dengan benar karena kegagalan pengiriman. Baik pasar ekuitas maupun derivatif dapat mengalami kejadian kegagalan pengiriman.

Dengan kontrak forward, kegagalan pengiriman oleh pihak dengan posisi short dapat menyebabkan masalah signifikan bagi pihak dengan posisi long. Kesulitan ini terjadi karena kontrak-kontrak ini seringkali melibatkan volume aset yang substansial yang relevan dengan operasi bisnis posisi long.

Dalam bisnis, penjual mungkin menjual di muka suatu barang yang belum mereka miliki. Seringkali ini disebabkan oleh penundaan pengiriman dari pemasok. Ketika tiba saatnya bagi penjual untuk mengirimkan kepada pembeli, mereka tidak dapat memenuhi pesanan karena pemasok terlambat. Pembeli mungkin membatalkan pesanan sehingga penjual mengalami kerugian penjualan, inventaris yang tidak berguna, dan kebutuhan untuk berurusan dengan pemasok yang terlambat. Sementara itu, pembeli tidak akan mendapatkan apa yang mereka butuhkan. Solusinya termasuk penjual masuk ke pasar untuk membeli barang yang diinginkan dengan harga yang mungkin lebih tinggi.

Skenario yang sama berlaku untuk instrumen keuangan dan komoditas. Kegagalan pengiriman di satu bagian rantai dapat mempengaruhi peserta lebih jauh ke bawah rantai tersebut.

Selama krisis keuangan tahun 2008, kegagalan pengiriman meningkat. Mirip dengan check kiting, di mana seseorang menulis cek tetapi belum mengamankan dana untuk menutupinya, penjual tidak menyerahkan sekuritas yang dijual tepat waktu. Mereka menunda proses untuk membeli sekuritas dengan harga lebih rendah untuk pengiriman.


## FAQ

**Apa penyebab utama Kegagalan Pengiriman (FTD)?**
Penyebab utama FTD adalah kekurangan dana oleh pembeli untuk membayar pada saat penyelesaian, kekurangan aset oleh penjual untuk dikirimkan, atau masalah teknis dalam proses penyelesaian.

**Apa dampak FTD pada pasar keuangan?**
FTD dapat menyebabkan penciptaan "saham phantom" yang mengencerkan harga aset yang mendasarinya, dan dapat mengganggu operasi bisnis pihak yang memiliki posisi long dalam kontrak forward.

**Bagaimana FTD terkait dengan naked short selling?**
FTD sangat relevan dengan naked short selling, di mana seseorang menjual saham yang tidak mereka miliki dan tidak memiliki cara untuk mendapatkannya, yang dapat menciptakan saham phantom.

**Apakah FTD hanya terjadi pada saham?**
Tidak, FTD dapat terjadi pada berbagai instrumen keuangan seperti saham, futures, dan kontrak forward.