# Perjanjian Tingkat Berjangka (FRA): Definisi dan Cara Kerja *English: Forward Rate Agreement (FRA): Definition, Formulas, and Example* > Pelajari apa itu Forward Rate Agreement (FRA), cara kerjanya, rumus perhitungan, dan perbedaannya dengan futures suku bunga. **Definisi:** Forward Rate Agreement (FRA) adalah kontrak over-the-counter (OTC) di mana satu pihak setuju untuk membayar suku bunga tetap pada jumlah tertentu di masa depan, sementara pihak lain setuju untuk membayar suku bunga mengambang pada tanggal yang sama. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/f/fra --- ## Apa Itu Forward Rate Agreement (FRA)? Forward Rate Agreement (FRA) adalah kontrak over-the-counter (OTC) antara para pihak di mana aset dasarnya adalah suku bunga. Dalam FRA, satu sisi kontrak, yang disebut sisi panjang, berkewajiban membayar suku bunga tetap pada jumlah tertentu di masa depan. Pihak lain, yang disebut sisi pendek, harus membayar sesuai dengan indeks suku bunga mengambang pada tanggal mendatang yang sama untuk jumlah yang sama. Jangka waktu FRA biasanya satu periode suku bunga, misalnya, 90 hari, tetapi bisa berapa pun lama waktu yang disepakati para pihak. FRA memberikan gambaran tentang ekspektasi pasar terhadap suku bunga di masa depan. Berbeda dengan suku bunga berjangka tersirat, yang berasal dari suku bunga yang diperdagangkan saat ini, FRA diperdagangkan langsung di pasar, menawarkan pandangan yang lebih langsung tentang ke mana para pelaku pasar percaya suku bunga akan bergerak. Pada intinya, FRA adalah kontrak derivatif yang nilainya didasarkan pada indeks suku bunga yang mendasarinya. Ketika FRA dimulai, nilainya nol, dan tidak ada pihak yang membayar premi. Tingkat tetap dalam kontrak FRA adalah pandangan konsensus pasar tentang di mana suku bunga yang mendasarinya akan berada pada tanggal jatuh tempo kontrak. Hal ini membuat FRA berharga untuk mengukur sentimen pasar dan mengelola risiko suku bunga. Dengan mengunci suku bunga di masa depan, bisnis dan investor dapat melindungi diri dari potensi perubahan suku bunga. ### Poin Penting Investopedia / Theresa Chiechi ## Bagaimana Forward Rate Agreement Bekerja FRA biasanya melibatkan dua pihak yang menukar suku bunga tetap dengan yang variabel. Pihak yang membayar suku bunga tetap adalah peminjam atau sisi panjang, sementara pihak yang membayar suku bunga variabel adalah pemberi pinjaman atau sisi pendek. Orang masuk ke dalam FRA dengan keinginan untuk mengunci suku bunga jika mereka percaya suku bunga kemungkinan akan naik. Oleh karena itu, mereka ingin menetapkan biaya pinjaman mereka hari ini melalui perjanjian tersebut. Misalkan Federal Reserve AS kemungkinan akan menaikkan suku bunga AS dalam siklus pengetatan moneter. Perusahaan kemudian ingin menetapkan biaya pinjaman mereka sebelum suku bunga naik terlalu drastis. FRA sangat fleksibel, dan tanggal penyelesaian dapat disesuaikan dengan kebutuhan pihak-pihak yang terlibat dalam transaksi. Perbedaan kas antara FRA dan suku bunga referensi atau suku bunga mengambang diselesaikan pada tanggal nilai atau tanggal penyelesaian. ## Rumus dan Perhitungan untuk Forward Rate Agreement (FRA) FRAP = ( ( R - FRA ) × NP × P / Y ) × ( 1 / ( 1 + R × ( P / Y ) ) ) di mana: FRAP = Pembayaran FRA FRA = Tingkat perjanjian suku bunga berjangka, atau suku bunga tetap yang akan dibayar R = Referensi, atau suku bunga mengambang yang digunakan dalam kontrak NP = Pokok notional, atau jumlah pinjaman yang dikenakan bunga P = Periode, atau jumlah hari dalam periode kontrak Y = Jumlah hari dalam setahun berdasarkan konvensi perhitungan hari yang benar untuk kontrak ### Contoh Forward Rate Agreement Misalkan Perusahaan A masuk ke dalam FRA dengan Perusahaan B di mana Perusahaan A akan menerima suku bunga tetap (referensi) sebesar 4% pada jumlah pokok $5 juta dalam setengah tahun, dan tingkat FRA akan ditetapkan 50 basis poin lebih rendah dari tingkat tersebut. Sebagai imbalannya, Perusahaan B akan menerima Secured Overnight Financing Rate (SOFR) satu tahun, yang ditentukan dalam tiga tahun, pada jumlah pokok. SOFR adalah suku bunga berpengaruh yang digunakan bank untuk menetapkan harga derivatif dan pinjaman dalam dolar AS. SOFR harian diambil dari pasar repurchase Treasury, di mana investor menawarkan pinjaman semalam kepada bank yang dijamin oleh aset obligasi mereka. Term SOFR adalah suku bunga berwawasan ke depan, yang menyediakan struktur jangka waktu untuk SOFR yang akan digunakan dalam pinjaman dan catatan suku bunga mengambang. Perjanjian tersebut akan diselesaikan secara tunai pada awal periode berjangka, didiskontokan dengan jumlah yang dihitung menggunakan tingkat kontrak dan periode. Rumus untuk pembayaran FRA memperhitungkan lima variabel ini: Asumsikan data berikut dan masukkan angka-angka ini ke dalam rumus di atas: Pembayaran FRA (FRAP) dihitung sebagai: FRAP = ( ( 0.04 - 0.035 ) × $5 Juta × 181 / 360 ) × ( 1 / ( 1 + 0.04 × ( 181 / 360 ) ) ) = $12.569,44 × 0.980285 = $12.321,64 Jika jumlah pembayaran positif, maka penjual FRA membayar jumlah ini kepada pembeli. Sebaliknya, pembeli membayar penjual. Ingat, konvensi perhitungan hari biasanya 360 hari dalam setahun. Perhatikan juga bahwa jumlah notional $5 juta tidak ditukar. Sebaliknya, kedua perusahaan yang terlibat dalam transaksi ini menggunakan angka tersebut untuk menghitung selisih suku bunga. ## Forward Rate Agreement (FRA) vs. Interest Rate Futures FRA berbeda dari futures suku bunga, meskipun keduanya adalah derivatif berdasarkan ekspektasi suku bunga di masa depan. ### Kustomisasi Perbedaan utama antara FRA dan futures suku bunga terletak pada tingkat kustomisasinya. Sebagai kontrak OTC, FRA dapat dibuat sesuai spesifikasi para pihak. Ketentuan perjanjian, seperti jumlah notional, suku bunga tetap, dan tanggal penyelesaian, dapat disesuaikan untuk memenuhi kebutuhan spesifik para pihak lawan. Sebaliknya, futures suku bunga adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa. Mereka memiliki ukuran kontrak, tanggal kedaluwarsa, dan ketentuan lain yang tetap, yang membuat mereka kurang dapat beradaptasi dengan persyaratan hedging yang unik. Namun, standarisasi ini juga membuat futures suku bunga lebih likuid dan lebih mudah diperdagangkan. ### Risiko Pihak Lawan Karena FRA adalah perjanjian pribadi antara dua pihak, setiap pihak terpapar risiko bahwa pihak lain mungkin gagal memenuhi kewajibannya. Ini berarti bahwa kelayakan kredit pihak lawan adalah pertimbangan penting dalam transaksi FRA. Sementara itu, futures suku bunga diperdagangkan melalui bursa, yang bertindak sebagai perantara antara pembeli dan penjual. Kliring house bursa menjamin kontrak, secara signifikan mengurangi risiko pihak lawan bagi para pedagang. ### Penyelesaian dan Regulasi Proses penyelesaian untuk FRA dan futures suku bunga juga berbeda. FRA biasanya diselesaikan secara tunai pada akhir masa kontrak, dengan pembayaran berdasarkan perbedaan antara suku bunga tetap yang disepakati dan suku bunga pasar yang berlaku. Futures suku bunga ditandai ke pasar setiap hari, yang berarti keuntungan dan kerugian direalisasikan setiap hari. Selain itu, karena futures suku bunga diperdagangkan di bursa, mereka tunduk pada pengawasan peraturan yang lebih besar daripada FRA. Peningkatan regulasi ini memberikan transparansi lebih besar dan mengurangi risiko gagal bayar. ## Keterbatasan Forward Rate Agreements Kerugian FRA adalah risiko yang dihadapi peminjam jika suku bunga pasar bergerak secara merugikan, menyebabkan peminjam mengalami kerugian pada penyelesaian tunai. FRA juga memiliki tingkat regulasi dan pengawasan yang lebih rendah terkait dengan transaksi dibandingkan dengan kontrak futures. Kadang-kadang bisa sulit bagi suatu pihak untuk menutup FRA sebelum tanggal jatuh tempo, dan perjanjian tersebut juga tunduk pada risiko pihak lawan, karena ada potensi bahwa peserta kontrak dapat gagal bayar. ## Apa yang Terjadi Jika Anda Menjual Forward Rate Agreement (FRA)? Penjual forward rate agreement (FRA), atau pemberi pinjaman dalam transaksi, setuju untuk menerima suku bunga tetap pada tanggal mendatang yang telah ditentukan. Jika terjadi penurunan suku bunga pasar mengambang, maka penjual FRA diuntungkan karena telah mengunci suku bunga yang lebih tinggi. ## Mengapa Anda Membeli Forward Rate Agreement? Alasan utama untuk membeli forward rate agreement (FRA) adalah untuk melakukan hedging terhadap kenaikan suku bunga di masa depan. Dengan mengunci suku bunga yang akan dibayar pada tanggal tertentu di masa depan, pembeli FRA memberikan perlindungan bagi diri mereka sendiri jika suku bunga pasar naik. ## Apa Itu LIBOR dan Mengapa Ditinggalkan? London Interbank Offered Rate atau LIBOR adalah suku bunga acuan di mana bank-bank besar global saling meminjamkan di pasar antarbank internasional untuk pinjaman jangka pendek. Keputusan untuk meninggalkan LIBOR terutama didorong oleh dua faktor utama: skandal manipulasi dan sifat pasar keuangan yang berkembang. Pada awal tahun 2010-an, penyelidikan mengungkapkan bahwa beberapa bank telah memanipulasi pengajuan LIBOR untuk menguntungkan posisi perdagangan mereka, yang merusak kepercayaan pada integritas suku bunga tersebut. Selain itu, krisis keuangan 2007 hingga 2008 mengungkap kerapuhan dan potensi ketidakandalan pasar pinjaman antarbank. Dengan semakin sedikit bank yang berpartisipasi dalam pengajuan suku bunga harian, LIBOR tidak lagi menjadi tolok ukur yang baik atau andal. ## Kesimpulannya FRA adalah kontrak OTC yang menetapkan suku bunga yang akan dibayar pada tanggal mendatang yang telah ditentukan. Para pihak dalam FRA tidak menukar jumlah notional. Sebaliknya, mereka menyelesaikan kontrak secara tunai berdasarkan perbedaan suku bunga dan nilai notional kontrak. Para pihak dapat masuk ke dalam FRA untuk melakukan hedging atau mendapatkan keuntungan dari pergerakan suku bunga di masa depan. Peminjam dapat menggunakan FRA untuk menetapkan biaya pinjaman mereka, sementara pemberi pinjaman dapat mengunci suku bunga yang telah ditentukan jika suku bunga pasar turun. ## FAQ **Apa itu Forward Rate Agreement (FRA)?** Forward Rate Agreement (FRA) adalah kontrak over-the-counter (OTC) di mana satu pihak setuju untuk membayar suku bunga tetap pada jumlah tertentu di masa depan, sementara pihak lain setuju untuk membayar suku bunga mengambang pada tanggal yang sama. **Bagaimana cara kerja FRA?** Dalam FRA, satu pihak (sisi panjang) membayar suku bunga tetap, dan pihak lain (sisi pendek) membayar suku bunga mengambang pada jumlah pokok tertentu di masa depan. Perbedaan antara kedua suku bunga ini diselesaikan secara tunai pada tanggal penyelesaian. **Mengapa perusahaan menggunakan FRA?** Perusahaan menggunakan FRA untuk mengunci suku bunga di masa depan, baik untuk melindungi diri dari kenaikan suku bunga (jika mereka membeli FRA) atau untuk mendapatkan keuntungan dari penurunan suku bunga (jika mereka menjual FRA). **Apa perbedaan utama antara FRA dan futures suku bunga?** Perbedaan utama terletak pada kustomisasi dan risiko pihak lawan. FRA dapat disesuaikan dengan kebutuhan spesifik para pihak dan memiliki risiko pihak lawan yang lebih tinggi, sementara futures suku bunga adalah kontrak standar yang diperdagangkan di bursa dengan risiko pihak lawan yang lebih rendah. **Apakah jumlah pokok dalam FRA ditukar?** Tidak, jumlah pokok notional dalam FRA tidak ditukar. Angka tersebut hanya digunakan untuk menghitung selisih suku bunga yang akan diselesaikan secara tunai.