# Haircut Keuangan: Pengertian dan Contohnya *English: Haircut: What It Means in Finance, With Examples* > Pelajari apa itu haircut dalam keuangan, bagaimana cara kerjanya, dan contohnya dalam pinjaman, sekuritas, dan pasar modal. **Definisi:** Haircut adalah pengurangan nilai suatu aset, yang paling sering digunakan untuk mengurangi nilai agunan yang digunakan untuk menjamin pinjaman. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/h/haircut --- ## Apa Itu Haircut? Secara luas, istilah “haircut” mengacu pada pengurangan, atau pemotongan, nilai suatu aset. Ada beberapa konteks berbeda di mana istilah ini dapat diterapkan. Istilah ini paling sering digunakan untuk menyatakan pengurangan nilai agunan yang digunakan untuk menjamin pinjaman. Pemotongan ini dimaksudkan untuk mengimbangi risiko bahwa, jika peminjam gagal membayar utangnya, nilai pasar agunan akan menurun sebelum dapat dijual. Demikian pula, haircut juga dapat merujuk pada penurunan nilai utang, seperti dalam krisis utang negara. Penggunaan lain, meskipun kurang umum, dari istilah ini merujuk pada selisih harga bid-ask pembuat pasar (market maker). Saat membeli saham, misalnya, Anda biasanya mengalami haircut kecil karena pembuat pasar mendapatkan keuntungan dengan menjual sedikit di bawah atau membeli sedikit di atas harga pasar. ### Poin Penting Investopedia / Jiaqi Zhou ## Bagaimana Haircut Bekerja Untuk memahami cara kerja haircut, penting untuk terlebih dahulu memahami agunan (collateral). Ketika pemberi pinjaman meminta Anda untuk menjaminkan aset terhadap uang tunai yang Anda pinjam, aset tersebut dianggap sebagai agunan. Jika Anda tidak dapat membayar kembali apa yang Anda pinjam, pemberi pinjaman dapat menjual agunan tersebut untuk menutupi kerugian mereka. Contoh sederhana adalah pinjaman ekuitas rumah (home equity loan), di mana rumah Anda dijaminkan. Namun, haircut tidak terlalu umum untuk peminjam individu. Sebaliknya, istilah ini lebih sering digunakan ketika lembaga keuangan saling meminjamkan. Dengan perjanjian pembelian kembali (repurchase agreement atau repo), misalnya, sebuah lembaga keuangan meminjam uang tunai dalam jangka pendek, biasanya semalam. Dalam melakukannya, mereka menjaminkan aset seperti obligasi pemerintah sebagai agunan kepada pemberi pinjaman. Namun, pemberi pinjaman biasanya menerapkan haircut karena nilai aset tersebut dapat berfluktuasi. Dengan haircut 5% pada obligasi senilai $1 juta, misalnya, peminjam repo hanya dapat menarik pinjaman sebesar $950.000. Namun, jika mereka malah menjaminkan obligasi senilai $1.050.000, maka mereka dapat meminjam $1 juta. ### Bagaimana Haircut Dihitung? Tidak ada formula universal untuk menentukan haircut, karena dapat bervariasi dari satu pemberi pinjaman ke pemberi pinjaman lain. Namun, setiap perhitungan kemungkinan akan mempertimbangkan faktor-faktor berikut: ## Bagaimana Haircut Bekerja untuk Pembuat Pasar Saat melihat kutipan saham, misalnya, harga yang Anda lihat biasanya adalah harga perdagangan terakhir. Di pasar yang bergerak cepat, ini biasanya sekitar titik tengah antara penawaran saat ini untuk membeli atau menjual saham. Penjual menetapkan harga jual (ask price), dan pembeli menetapkan harga beli (bid price), dengan celah yang dikenal sebagai spread. Pembuat pasar biasanya adalah perusahaan yang menyediakan likuiditas ke pasar dengan berpartisipasi di kedua sisi perdagangan untuk sekuritas tertentu. Karena ukuran, kecepatan, dan hubungan mereka, pembuat pasar sering kali dapat memperoleh keuntungan dari spread dengan membeli pada harga bid dan menjual dengan harga sedikit lebih tinggi pada harga ask. Sementara itu, pedagang di sisi lain dari transaksi tersebut mengalami haircut kecil, karena mereka membayar sedikit lebih mahal atau menjual sedikit lebih murah dari harga pasar. ### Contoh Haircut Pembuat Pasar Misalkan Anda memiliki 100 saham Perusahaan XYZ. Kutipan saham menunjukkan bahwa saham tersebut diperdagangkan pada $50 per saham, tetapi harga bid adalah $49,98 dan harga ask adalah $50,02. Jadi, jika Anda melakukan pesanan pasar untuk menjual saham, pesanan tersebut akan dipenuhi pada harga terbaik yang tersedia berikutnya, yang dalam kasus ini berarti Anda akan menjual pada harga bid $49,98, sehingga Anda akan mendapatkan $4.998—selain biaya pialang atau peraturan apa pun—daripada $5.000. Kemudian, misalkan Anda berubah pikiran dan ingin membeli kembali. Jika harga ask masih $50,02, Anda akan menghabiskan $5.002 untuk mendapatkan kembali saham Anda, yang berarti Anda kehilangan $4 karena perbedaan antara harga bid-ask. $4 tersebut pada dasarnya adalah haircut yang dikumpulkan oleh pembuat pasar dengan membeli rendah dari Anda dan kemudian menjual tinggi. ### Studi Kasus: Long-Term Capital Management (LTCM) Long-Term Capital Management (LTCM) adalah reksa dana lindung nilai (hedge fund) yang didirikan pada tahun 1994, yang berspesialisasi dalam arbitrase, yang berarti mencoba mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga di antara sekuritas serupa. Karena keuntungan dari setiap perdagangan relatif kecil, dana tersebut perlu meminjam banyak uang untuk meningkatkan leverage-nya. Dana tersebut tidak hanya memiliki utang $30 untuk setiap $1 modal, tetapi juga mengendalikan lebih dari $1 triliun dalam kontrak derivatif. Pemberi pinjaman LTCM hampir tidak memerlukan haircut untuk transaksi repo-nya, sehingga dana tersebut dapat meminjam banyak uang secara efektif, tanpa kreditur memiliki banyak penyangga jika mereka perlu menjual agunan. Akhirnya, penurunan ekonomi pada tahun 1998 memicu serangkaian peristiwa di mana LTCM kehilangan modal yang signifikan dan berisiko gagal bayar. Menghadapi potensi krisis keuangan jika LTCM tidak dapat membayar utangnya dan agunannya tidak mencukupi untuk mengganti kerugian pemberi pinjaman, Federal Reserve New York membantu mengorganisir konsorsium 14 bank dan pialang untuk menyuntikkan $3,6 miliar sebagai dana talangan untuk LTCM. ### Fakta Singkat Para pelaku pasar keuangan dan regulator menganalisis kegagalan LTCM setelah kejadian tersebut, tetapi sebagian besar risiko sistemik dari haircut yang terbatas tetap ada hingga krisis keuangan tahun 2008. ## Kesimpulan Haircut dapat memiliki beberapa arti berbeda dalam konteks keuangan, tetapi pada dasarnya adalah pengurangan nilai suatu aset. Namun, haircut dapat membantu melindungi pasar keuangan dengan mengurangi risiko bagi pemberi pinjaman, dan dapat melindungi beberapa konsumen dari overleveraging, seperti saat meminjam terhadap portofolio saham mereka. Haircut juga mungkin memotong keuntungan perdagangan Anda. Penting untuk memperhatikan besarnya haircut, karena Anda mungkin memutuskan untuk tidak berdagang jika haircut terlalu tinggi. ## FAQ **Apa arti haircut dalam konteks keuangan?** Haircut dalam keuangan berarti pengurangan nilai suatu aset, yang paling sering diterapkan pada agunan pinjaman untuk mengimbangi risiko penurunan nilai sebelum aset tersebut dijual. **Mengapa pemberi pinjaman menerapkan haircut pada agunan?** Pemberi pinjaman menerapkan haircut untuk melindungi diri dari potensi penurunan nilai pasar agunan jika peminjam gagal membayar utangnya, sehingga mengurangi risiko kerugian mereka. **Apakah haircut hanya berlaku untuk pinjaman?** Tidak, haircut juga dapat merujuk pada penurunan nilai utang, seperti dalam krisis utang negara, dan juga pada selisih harga bid-ask pembuat pasar. **Bagaimana haircut pembuat pasar memengaruhi pedagang?** Haircut pembuat pasar memengaruhi pedagang karena mereka mungkin membayar sedikit lebih tinggi saat membeli atau menerima sedikit lebih rendah saat menjual dibandingkan dengan harga pasar sebenarnya, yang merupakan keuntungan bagi pembuat pasar. **Apa pelajaran dari kasus Long-Term Capital Management (LTCM) terkait haircut?** Kasus LTCM menunjukkan risiko sistemik yang dapat timbul ketika pemberi pinjaman menerapkan haircut yang sangat kecil atau nol pada transaksi repo, memungkinkan leverage yang berlebihan dan meningkatkan kerentanan terhadap guncangan pasar.