# Nilai Intrinsik: Definisi dan Cara Menentukan dalam Investasi *English: Intrinsic Value: Definition and How It's Determined in Investing and Business* > Pelajari definisi nilai intrinsik, cara menghitungnya menggunakan DCF, dan perbedaannya dengan nilai pasar untuk investasi yang cerdas. **Definisi:** Nilai intrinsik adalah nilai mendasar atau sesungguhnya dari suatu aset, yang ditentukan oleh faktor-faktor fundamentalnya, bukan oleh harga pasar yang berfluktuasi. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/i/intrinsicvalue --- ## Apa Itu Nilai Intrinsik? Nilai intrinsik mengacu pada fitur bawaan atau fundamental suatu aset, berbeda dengan harga yang berfluktuasi yang ditetapkan oleh para pedagang di pasar. Dalam keuangan, "nilai intrinsik" memiliki arti yang berbeda, tergantung pada apakah itu merujuk pada saham atau opsi. Dalam analisis keuangan, nilai intrinsik adalah nilai dasar dari suatu perusahaan atau saham, berdasarkan arus kasnya. Di pasar derivatif, nilai intrinsik adalah selisih antara harga kesepakatan (strike price) suatu opsi dan harga pasar aset dasarnya. Ini tidak sama dengan harga pasar aset saat ini, tetapi membandingkannya dengan harga tersebut dapat memberi investor gambaran apakah aset tersebut dinilai terlalu rendah atau terlalu tinggi. ### Poin Penting Investopedia / Theresa Chiechi ## Cara Kerja Nilai Intrinsik Tidak ada standar universal untuk menghitung nilai intrinsik suatu perusahaan atau saham. Analis keuangan mencoba menentukan nilai intrinsik suatu aset dengan menggunakan analisis fundamental dan teknikal untuk mengukur kinerja keuangannya yang sebenarnya. Meskipun mereka dapat membangun model valuasi menggunakan faktor-faktor bisnis kualitatif, kuantitatif, dan perseptual, metrik yang sering digunakan dalam perhitungan nilai intrinsik adalah arus kas yang didiskontokan (discounted cash flows). Biasanya, investor mencoba menggunakan faktor kualitatif dan kuantitatif untuk mengukur nilai intrinsik suatu perusahaan, tetapi investor harus ingat bahwa hasilnya tetap hanya perkiraan. Faktor kualitatif adalah hal-hal seperti model bisnis, tata kelola, dan pasar sasaran—item yang spesifik untuk apa yang dilakukan bisnis tersebut. Faktor kuantitatif mengacu pada kinerja keuangan, termasuk rasio keuangan dan analisis laporan keuangan. Faktor perseptual mengacu pada persepsi investor tentang nilai relatif suatu aset. Ini sebagian besar diperhitungkan melalui analisis teknikal. Secara umum, nilai intrinsik dapat dianggap sebagai seberapa besar nilai suatu bisnis, yang ditentukan oleh nilai jual seluruh bisnis dan aset-asetnya. ## Cara Menghitung Nilai Intrinsik Menggunakan analisis arus kas diskonto (DCF), arus kas diperkirakan berdasarkan bagaimana suatu bisnis dapat berkinerja di masa depan. Arus kas tersebut kemudian didiskontokan ke nilai hari ini untuk mendapatkan nilai intrinsik perusahaan. Tingkat diskonto yang digunakan sering kali merupakan tingkat pengembalian bebas risiko, seperti obligasi Treasury 30 tahun. Ini juga bisa menjadi biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WAAC). Rumus arus kas diskonto DCF = CF1/(1+r) 1 + CF2/(1+r) 2 + . . . + TV/(1+r) n CF = arus kas yang diharapkan untuk periode tertentu (misalnya, CF1 = arus kas tahun pertama) r = tingkat diskonto TV = nilai terminal (arus kas yang diperkirakan setelah periode proyeksi) n = periode tertentu (misalnya, tahun, kuartal, bulan, dll.) ### Contoh Sebagai contoh, mari kita gunakan laba yang tersedia bagi investor dari Acme Bolt Company kami sebagai arus kas. Anggaplah angka ini adalah $200 (setelah menambahkan depresiasi dan mengurangi pengeluaran modal) untuk tahun terakhir. Jika kelipatan P/E hipotetis untuk S&P 500 adalah 15, nilai pasar per saham Acme adalah $3.000 (15 x $200). Kita akan menggunakan angka ini untuk perbandingan dengan nilai intrinsik. Menggunakan perkiraan tingkat pertumbuhan 7%, perkiraan arus kas untuk setiap 10 tahun ke depan adalah: Selanjutnya, kita mendiskontokan arus kas ini menggunakan tingkat Obligasi T 30 tahun teoritis sebesar 3,3%. Kita menerapkannya menggunakan rumus arus kas diskonto (ditunjukkan di atas) untuk setiap tahun. Misalnya, rumus untuk tahun pertama adalah CF/1 + r. Arus kas diskonto untuk setiap 10 tahun adalah: Total arus kas diskonto adalah $2.439,51. Kemudian, cara cepat dan umum untuk memperkirakan nilai terminal adalah dengan mengalikan laba pada tahun terakhir periode proyeksi dengan kelipatan 15. Itu adalah $393,43 X 15 = $5.901,45. Jumlah tersebut yang didiskontokan adalah $4.265,36 (5.901,45/1.033 10 ). Terakhir, gabungkan 10 tahun pertama arus kas diskonto dengan arus kas terminal untuk nilai intrinsik: $2.439,51 + $4.265,36 = $6.704,87 Dibandingkan dengan harga saham Acme saat ini sebesar $3.000, nilai intrinsik sebesar $6.704,87 menunjukkan bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah dan layak dipertimbangkan sebagai investasi. ### Penting Nilai intrinsik adalah inti dari value investing. Benjamin Graham, yang dianggap sebagai bapak value investing, adalah mentor bagi investor terkenal Warren Buffett. ## Risiko Pasar dan Nilai Intrinsik Elemen risiko pasar juga diperkirakan dalam banyak model valuasi. Untuk saham, risiko diukur dengan beta—perkiraan seberapa besar harga saham dapat berfluktuasi atau volatilitasnya. Beta satu dianggap netral atau berkorelasi dengan pasar secara keseluruhan. Beta lebih besar dari satu berarti saham memiliki peningkatan risiko volatilitas, sementara beta kurang dari satu berarti memiliki risiko lebih rendah daripada pasar secara keseluruhan. Jika suatu saham memiliki beta tinggi, seharusnya ada pengembalian yang lebih besar dari arus kas untuk mengkompensasi peningkatan risiko. ## Nilai Intrinsik Kontrak Opsi Nilai intrinsik juga digunakan dalam penetapan harga opsi untuk menentukan seberapa dalam suatu opsi "in-the-money" atau berapa banyak keuntungan yang ada saat ini. Untuk meninjau, kontrak opsi memberikan pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sekuritas dasar pada harga yang telah ditentukan sebelumnya. Opsi dapat dieksekusi hingga tanggal kedaluwarsanya. Nilai intrinsik dari opsi call dan put adalah selisih antara harga saham dasar dan harga kesepakatan (strike price). Jika nilai yang dihitung negatif, nilai intrinsik adalah nol. Dengan kata lain, nilai intrinsik hanya mengukur keuntungan sebagaimana ditentukan oleh selisih antara harga kesepakatan opsi dan harga pasar. Jadi, opsi dengan harga kesepakatan yang sama dengan harga pasar pada saat kedaluwarsa—opsi "at-the-money"—akan memiliki nilai intrinsik nol. Namun, nilai ekstrinsik juga dapat memengaruhi nilai suatu opsi dan premi yang dihasilkan. Ini memperhitungkan faktor eksternal lainnya, seperti berapa banyak waktu tersisa hingga kedaluwarsa. Jika suatu opsi tidak memiliki nilai intrinsik, artinya harga kesepakatan dan harga pasar sama, opsi tersebut mungkin masih memiliki nilai ekstrinsik jika ada cukup waktu tersisa sebelum kedaluwarsa untuk mendapatkan keuntungan. Akibatnya, jumlah nilai waktu yang dimiliki suatu opsi dapat memengaruhi premi opsi. Nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik bergabung untuk membentuk total nilai harga suatu opsi. Nilai intrinsik membantu menentukan nilai suatu aset, investasi, atau perusahaan. Nilai intrinsik memberikan jumlah keuntungan yang ada dalam kontrak opsi. Menghitung nilai intrinsik suatu perusahaan bisa bersifat subjektif karena memperkirakan risiko dan arus kas masa depan. Nilai intrinsik suatu opsi tidak lengkap karena tidak termasuk premi yang dibayarkan dan nilai waktu. ### Contoh Nilai Intrinsik Opsi Misalkan harga kesepakatan opsi call adalah $15, dan harga pasar saham dasarnya adalah $25 per saham. Nilai intrinsik opsi call adalah $10 ($25 dikurangi $15). Jika premi opsi yang dibayarkan di awal perdagangan adalah $2, total keuntungan akan menjadi $8 jika nilai intrinsik adalah $10 pada saat kedaluwarsa. Di sisi lain, misalkan seorang investor membeli opsi put dengan harga kesepakatan $20 seharga $5 premi ketika saham dasarnya diperdagangkan pada $16 per saham. Nilai intrinsik opsi put adalah harga kesepakatan $20 dikurangi harga saham $16, atau $4 "in-the-money". Nilai intrinsik sebesar $4 pada saat kedaluwarsa dikombinasikan dengan premi yang dibayarkan sebesar $5 berarti investor mengalami kerugian meskipun opsi tersebut "in-the-money". Penting untuk dicatat bahwa nilai intrinsik tidak termasuk premi. Ini tidak sama dengan keuntungan aktual dari perdagangan karena tidak termasuk biaya awal. Nilai intrinsik hanya menunjukkan seberapa "in-the-money" suatu opsi, dengan mempertimbangkan harga kesepakatannya dan harga pasar aset dasarnya. ## Jelaskan Seperti Usia Lima Tahun Di pasar keuangan, harga terus berfluktuasi saat orang membeli dan menjual aset. Nilai intrinsik mengacu pada nilai "nyata" suatu aset, berbeda dengan harga yang berubah di pasar. Investor sering mencoba menghitung nilai intrinsik suatu aset untuk menentukan berapa nilainya sebenarnya. Jika nilai intrinsik suatu perusahaan lebih tinggi dari harga pasarnya, perusahaan tersebut dinilai terlalu rendah. ## Mengapa Berguna Mengetahui Nilai Intrinsik? Ini berguna karena dapat membantu investor memahami apakah investasi potensial dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah. Jika harga pasar saham suatu perusahaan saat ini adalah $125 dan nilai intrinsik dihitung sebesar $118, maka investor mungkin memutuskan bahwa saham tersebut terlalu mahal. ## Apa Perbedaan Antara Nilai Pasar dan Nilai Intrinsik? Nilai pasar adalah harga aset tertentu saat ini, berdasarkan penawaran dan permintaan dari pembeli dan penjual. Misalnya, harga pasar saham ABC Company mungkin $50 pada penutupan pasar kemarin. Harganya bisa menjadi $55 pada suatu saat hari ini, tergantung pada minat beli. Namun, nilai intrinsik adalah nilai sebenarnya dari perusahaan, sebagaimana ditentukan menggunakan model valuasi. ## Apakah Nilai Intrinsik Lebih Baik dari Nilai Pasar untuk Investasi? Beberapa orang percaya demikian. Nilai pasar ditentukan oleh berapa orang bersedia membeli aset, berdasarkan alasan apa pun. Ini mungkin termasuk kebutuhan finansial seseorang, tujuan perdagangan jangka pendek, dan dorongan perdagangan. Di sisi lain, nilai intrinsik mengukur nilai investasi berdasarkan informasi spesifik tentangnya, seperti arus kasnya dan kinerja keuangannya yang sebenarnya. ## Kesimpulannya Mengetahui cara menghitung nilai intrinsik berguna bagi investor yang mencoba mendapatkan nilai sebenarnya dari suatu investasi. Itu karena nilai intrinsik didasarkan pada arus kas masa depan, bukan hanya di mana suatu investasi mungkin diperdagangkan saat ini. Value investor khususnya mencari tahu nilai intrinsik karena membantu mereka memahami apakah suatu investasi dihargai dengan tepat, sesuai dengan pendekatan investasi mereka. Karena mengetahui nilai intrinsik dianggap fundamental untuk menganalisis sekuritas, ada baiknya bagi investor untuk memahami cara menghitungnya. Koreksi—3 September 2024: Artikel ini telah dikoreksi dengan matematika yang tepat dalam contoh cara menghitung nilai intrinsik. ## FAQ **Apa itu nilai intrinsik dalam konteks keuangan?** Nilai intrinsik adalah nilai mendasar atau sesungguhnya dari suatu aset, yang ditentukan oleh faktor-faktor fundamentalnya seperti arus kas, bukan oleh harga pasar yang berfluktuasi. **Bagaimana cara menghitung nilai intrinsik suatu perusahaan?** Cara umum untuk menghitung nilai intrinsik adalah menggunakan analisis arus kas diskonto (DCF), yang memperkirakan arus kas masa depan dan mendiskontokannya ke nilai saat ini. **Apa perbedaan utama antara nilai intrinsik dan nilai pasar?** Nilai pasar adalah harga aset saat ini di pasar yang ditentukan oleh penawaran dan permintaan, sedangkan nilai intrinsik adalah perkiraan nilai sebenarnya berdasarkan analisis fundamental aset tersebut. **Apakah nilai intrinsik selalu lebih baik dari nilai pasar untuk investasi?** Banyak investor nilai percaya bahwa nilai intrinsik lebih unggul karena didasarkan pada kinerja keuangan aktual dan arus kas masa depan, bukan hanya pada sentimen pasar atau fluktuasi harga jangka pendek. **Bagaimana nilai intrinsik berlaku untuk kontrak opsi?** Dalam opsi, nilai intrinsik adalah selisih antara harga pasar aset dasar dan harga kesepakatan opsi, jika positif; jika tidak, nilainya adalah nol. Ini menunjukkan keuntungan yang ada saat ini.