# penawaran-terbaik-nasional *English: Demystifying the National Best Bid and Offer (NBBO) in Markets* > Pahami National Best Bid and Offer (NBBO) di pasar modal AS. Ini adalah tolok ukur harga sekuritas yang menampilkan tawaran beli tertinggi dan jual terendah. **Definisi:** National Best Bid and Offer (NBBO) adalah harga beli tertinggi dan harga jual terendah yang tersedia untuk suatu sekuritas di berbagai bursa yang terdaftar di Amerika Serikat. **URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/n/nbbo --- ## Apa Itu National Best Bid and Offer (NBBO)? National Best Bid and Offer (NBBO) merupakan standar utama untuk penetapan harga sekuritas di pasar Amerika Serikat. Sistem ini berfungsi untuk menampilkan harga penawaran beli (bid) tertinggi dan harga penawaran jual (ask) terendah yang tersedia di berbagai bursa dan platform perdagangan. NBBO dikelola melalui National Market System (NMS) Plan, yang mengumpulkan kutipan harga dari berbagai sumber dan mendistribusikannya. Regulator, seperti SEC melalui Regulation NMS, mewajibkan broker untuk memberikan harga terbaik kepada investor sesuai dengan NBBO saat mengeksekusi transaksi. Tujuannya adalah untuk meningkatkan transparansi harga, mendorong persaingan antar pelaku pasar, dan membangun kepercayaan investor. ## Bagaimana NBBO Bekerja? Security Information Processors (SIPs) memainkan peran krusial dalam menghitung dan menyebarkan informasi NBBO. Terdapat dua SIP utama yang menangani tugas ini: * **Consolidated Quotation System (CQS):** Menyediakan data NBBO untuk sekuritas yang terdaftar di bursa seperti New York Stock Exchange (NYSE), NY-ARCA, dan NY-MKT. * **Unlisted Trading Privileges (UTP) Quote Data Feed:** Menyediakan data NBBO untuk sekuritas yang terdaftar di Nasdaq. Setiap saat, NBBO terus diperbarui dengan mencerminkan harga bid tertinggi dan ask terendah dari berbagai bursa dan market maker. Penting untuk dicatat bahwa harga bid dan ask yang membentuk NBBO bisa berasal dari bursa yang berbeda. Jika kedua harga tersebut berasal dari satu bursa yang sama, itu disebut sebagai "best bid and offer" dari bursa tersebut, bukan NBBO secara keseluruhan. Sistem perdagangan alternatif seperti dark pools, yang beroperasi dengan transparansi lebih rendah, seringkali tidak tercakup dalam perhitungan NBBO. Bagi investor yang membutuhkan data lebih mendalam, terutama untuk pesanan dalam jumlah besar yang melebihi kuantitas yang ditampilkan dalam NBBO, disarankan untuk menggunakan data "depth of market" atau "Level II screens" untuk melihat rentang harga bid dan ask yang lebih luas. ## Kelebihan dan Kekurangan NBBO **Kelebihan NBBO:** * **Perlindungan Investor:** Memastikan bahwa semua investor, termasuk investor ritel, mendapatkan harga terbaik yang tersedia saat melakukan transaksi melalui broker mereka tanpa perlu repot membandingkan harga dari berbagai bursa secara manual. * **Persaingan Pasar:** Mendorong persaingan yang lebih sehat antar pelaku pasar karena semua orang memiliki akses ke informasi harga terbaik. * **Transparansi:** Meningkatkan transparansi harga di pasar sekuritas. **Kekurangan NBBO:** * **Latensi Data:** Data NBBO mungkin tidak selalu mencerminkan kondisi pasar secara real-time. Hal ini dapat menyebabkan investor tidak mendapatkan harga yang diharapkan saat transaksi dieksekusi, terutama bagi para high-frequency traders (HFTs) yang sangat bergantung pada perubahan harga sekecil apa pun. * **Kesulitan Penegakan:** Regulation NMS, yang mengacu pada NBBO, terkadang sulit ditegakkan karena kecepatan perdagangan yang sangat tinggi dan kurangnya pencatatan historis NBBO yang detail. Ini menyulitkan investor untuk membuktikan apakah mereka benar-benar mendapatkan harga NBBO pada suatu transaksi. * **Tidak Mencakup Semua Pasar:** NBBO tidak mencakup semua harga yang tersedia, terutama dari dark pools dan sistem perdagangan alternatif lainnya yang mungkin tidak mempublikasikan kutipan harga mereka secara terbuka. ## Pengaruh NBBO terhadap High-Frequency Trading (HFT) Para pelaku HFT seringkali berinvestasi pada infrastruktur khusus untuk terhubung langsung ke bursa dan memproses pesanan dengan kecepatan super tinggi. Mereka cenderung tidak bergantung pada data SIP untuk menentukan bid dan ask mereka, melainkan memanfaatkan jeda waktu (latency) antara perhitungan NBBO dan publikasinya untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga yang sangat kecil. Beberapa penelitian menunjukkan bahwa HFT dapat memprediksi pergerakan NBBO di masa depan dan mengambil posisi sebelum perubahan tersebut tercermin dalam kutipan publik, sehingga mereka dapat "mendahului" pesanan lain dan meraup keuntungan kecil namun pasti. Fenomena ini menciptakan semacam "perlombaan senjata" di mana pedagang yang lebih cepat lagi dapat menghitung NBBO untuk melihat "masa depan" NBBO, dan seterusnya. ## FAQ **Apa itu NBBO dan mengapa penting bagi investor?** NBBO adalah harga beli tertinggi dan harga jual terendah yang tersedia untuk suatu sekuritas di pasar AS. Ini penting karena regulator mewajibkan broker untuk memberikan harga terbaik kepada investor sesuai dengan NBBO, sehingga membantu memastikan investor mendapatkan kesepakatan yang adil. **Apakah NBBO selalu mencerminkan harga pasar terkini?** Tidak selalu. NBBO bisa mengalami latensi data, artinya mungkin ada jeda antara saat harga berubah di pasar dan saat informasi tersebut tercermin dalam NBBO. Ini bisa menjadi masalah bagi pedagang yang membutuhkan data real-time. **Apakah semua perdagangan tercakup oleh NBBO?** Tidak. NBBO terutama mencakup kutipan dari bursa yang terdaftar dan market maker. Sistem perdagangan alternatif seperti dark pools, yang beroperasi dengan transparansi lebih rendah, seringkali tidak tercakup dalam perhitungan NBBO. **Bagaimana NBBO memengaruhi investor ritel?** NBBO sangat menguntungkan investor ritel karena menyamakan kedudukan. Investor ritel tidak perlu lagi repot membandingkan harga dari berbagai bursa secara manual; broker mereka diwajibkan untuk menawarkan harga terbaik yang tersedia sesuai NBBO.