# sistem-pasar-nasional

*English: National Market System: Definition, Functions & Regulations for U.S. Exchanges*

> Sistem Pasar Nasional (NMS) adalah kerangka regulasi yang memastikan perdagangan saham efisien, adil, dan transparan di berbagai bursa.

**Definisi:** Sistem Pasar Nasional (NMS) adalah kerangka regulasi yang dirancang untuk mengoordinasikan dan mengawasi perdagangan sekuritas di berbagai bursa efek untuk memastikan efisiensi, keadilan, dan transparansi.

**URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/n/nms

---

## Sistem Pasar Nasional (National Market System - NMS)

Sistem Pasar Nasional (NMS) adalah sebuah konsep fundamental dalam regulasi pasar modal, khususnya di Amerika Serikat, yang bertujuan untuk menciptakan lingkungan perdagangan yang terintegrasi, efisien, dan adil bagi semua investor. Diciptakan melalui amandemen undang-undang sekuritas pada tahun 1975, NMS berupaya menyatukan berbagai bursa efek dan pasar over-the-counter (OTC) di bawah satu payung regulasi yang terpadu.

### Tujuan Utama NMS

Inti dari NMS adalah memastikan bahwa investor, baik individu maupun institusional, mendapatkan harga terbaik yang tersedia di pasar untuk sekuritas yang diperdagangkan. Hal ini dicapai melalui beberapa fungsi utama:

*   **Efisiensi Perdagangan:** NMS mendorong eksekusi perdagangan yang cepat dan efisien dengan menghubungkan berbagai pusat likuiditas. Ini berarti pesanan beli atau jual dapat dipenuhi dengan cepat di mana pun penawaran terbaik berada.
*   **Keadilan Akses Informasi:** Semua peserta pasar harus memiliki akses yang sama terhadap informasi harga dan kuotasi terkini. Ini mencegah praktik informasi asimetris yang dapat merugikan sebagian investor.
*   **Transparansi Pasar:** NMS meningkatkan transparansi dengan mewajibkan bursa dan pelaku pasar untuk mempublikasikan penawaran beli (bid) dan penawaran jual (ask) secara real-time. Hal ini memungkinkan investor untuk membuat keputusan yang lebih terinformasi.
*   **Penemuan Harga yang Lebih Baik:** Dengan mengintegrasikan data dari berbagai sumber, NMS membantu dalam proses penemuan harga yang lebih akurat dan representatif untuk suatu sekuritas.

### Regulasi NMS (Regulation NMS - Reg NMS)

Untuk memperkuat dan memodernisasi NMS agar sesuai dengan perkembangan teknologi, Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat mengeluarkan Regulation NMS (Reg NMS) pada tahun 2005. Reg NMS memiliki beberapa komponen kunci, yang paling penting adalah:

*   **Aturan Perlindungan Pesanan (Order Protection Rule) atau Aturan "Trade-Through":** Aturan ini mengharuskan broker untuk mengeksekusi pesanan pada harga terbaik yang tersedia di pasar, terlepas dari bursa mana harga tersebut ditawarkan. Ini mencegah eksekusi perdagangan pada harga yang lebih buruk jika ada harga yang lebih baik di tempat lain.
*   **Aturan Akses (Access Rule):** Memastikan bahwa semua peserta pasar memiliki akses yang adil ke data pasar dan kemampuan untuk berpartisipasi dalam perdagangan di berbagai bursa.

### Dampak dan Tantangan

NMS secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar dan memberikan harga yang lebih baik bagi investor. Namun, sistem ini juga memiliki tantangan. Kompleksitas NMS dan kecepatan tinggi perdagangan dapat menjadi tantangan bagi investor institusional besar yang ingin mengeksekusi pesanan dalam jumlah besar tanpa memengaruhi harga pasar secara signifikan. Hal ini terkadang mendorong sebagian perdagangan besar ke platform perdagangan alternatif atau "dark pools" untuk menghindari pengungkapan pesanan besar.

Dibandingkan dengan pasar OTC yang kurang teregulasi, bursa yang berada di bawah NMS memiliki standar pelaporan dan transparansi yang jauh lebih ketat, memastikan integritas pasar yang lebih tinggi.


## FAQ

**Apa tujuan utama dari Sistem Pasar Nasional (NMS)?**
Tujuan utama NMS adalah untuk memastikan perdagangan sekuritas yang efisien, adil, dan transparan di berbagai bursa, serta memberikan investor akses ke harga terbaik yang tersedia di pasar.

**Bagaimana NMS memastikan investor mendapatkan harga terbaik?**
NMS, melalui Aturan Perlindungan Pesanan (Order Protection Rule), mewajibkan broker untuk mengeksekusi pesanan pada harga terbaik yang tersedia di pasar, di mana pun harga tersebut berada.

**Apakah NMS hanya berlaku untuk bursa saham tradisional?**
Tidak, NMS mencakup koordinasi dan pengawasan perdagangan di berbagai bursa efek dan juga pasar over-the-counter (OTC) yang memenuhi kriteria tertentu.

**Apa dampak NMS terhadap investor institusional besar?**
NMS dapat membuat investor institusional besar kesulitan mengeksekusi pesanan besar tanpa memengaruhi harga pasar, yang terkadang mendorong mereka menggunakan platform perdagangan alternatif.