# kurva-imbal-hasil-treasury-on-the-run

*English: On-The-Run Treasury Yield Curve: What It is, How It Works*

> Pelajari kurva imbal hasil Treasury on-the-run, tolok ukur utama penetapan harga surat utang. Pahami bentuk dan implikasinya.

**Definisi:** Kurva imbal hasil Treasury on-the-run adalah grafik yang menunjukkan imbal hasil terkini dari surat utang Treasury AS yang paling baru diterbitkan berdasarkan jangka waktu jatuh temponya.

**URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/o/on_the_run_curve

---

## Kurva Imbal Hasil Treasury On-The-Run

Kurva imbal hasil Treasury on-the-run merupakan representasi visual dari hubungan antara imbal hasil (yield) dan jangka waktu jatuh tempo (maturity) dari surat utang Treasury Amerika Serikat yang paling baru saja diterbitkan di pasar sekunder. Surat utang yang termasuk dalam kategori "on-the-run" ini adalah seri terbaru yang dikeluarkan oleh pemerintah AS untuk setiap jangka waktu tertentu. Kurva ini menjadi tolok ukur (benchmark) utama dalam penetapan harga berbagai instrumen pendapatan tetap (fixed income) di pasar keuangan.

### Mengapa "On-The-Run" Penting?

Surat utang Treasury yang "on-the-run" memiliki likuiditas yang tinggi dan sering diperdagangkan. Hal ini karena mereka adalah instrumen yang paling baru dan paling banyak dicari oleh investor, termasuk dealer sekuritas yang menggunakannya untuk tujuan hedging atau lindung nilai. Karena permintaan yang tinggi dan likuiditasnya, harga surat utang "on-the-run" cenderung lebih stabil dan mencerminkan kondisi pasar saat ini dengan lebih baik dibandingkan surat utang yang "off-the-run" (seri yang lebih lama).

Kurva imbal hasil Treasury on-the-run digunakan sebagai dasar untuk menentukan imbal hasil instrumen pendapatan tetap lainnya. Perubahan pada kurva ini dapat memberikan sinyal mengenai ekspektasi pasar terhadap suku bunga di masa depan dan kondisi ekonomi secara umum.

### Bentuk-Bentuk Kurva Imbal Hasil

Bentuk kurva imbal hasil Treasury on-the-run dapat memberikan wawasan penting mengenai sentimen pasar dan ekspektasi ekonomi. Terdapat beberapa bentuk umum:

*   **Kurva Normal (Upward Sloping):** Ini adalah bentuk yang paling umum, di mana imbal hasil meningkat seiring dengan bertambahnya jangka waktu jatuh tempo. Investor mengharapkan kompensasi yang lebih tinggi untuk mengunci dana mereka dalam jangka waktu yang lebih lama karena adanya risiko yang lebih besar.
*   **Kurva Terbalik (Inverted Yield Curve):** Dalam kondisi ini, imbal hasil surat utang jangka pendek lebih tinggi daripada surat utang jangka panjang. Kurva terbalik seringkali dianggap sebagai indikator potensi resesi ekonomi di masa depan, karena menunjukkan bahwa investor bersedia menerima imbal hasil lebih rendah untuk surat utang jangka panjang, mengantisipasi penurunan suku bunga di masa depan.
*   **Kurva Datar (Flat Yield Curve):** Bentuk ini menunjukkan imbal hasil yang relatif sama untuk berbagai jangka waktu jatuh tempo. Kurva datar seringkali menandakan periode transisi, di mana pasar tidak yakin apakah suku bunga akan naik atau turun.

Perlu dicatat bahwa kurva imbal hasil on-the-run terkadang bisa sedikit terdistorsi. Fenomena "on special" dapat terjadi ketika harga surat utang on-the-run tertentu secara temporer naik tajam karena permintaan hedging yang meningkat dari dealer sekuritas. Hal ini dapat menyebabkan ketidakakuratan kecil pada kurva dibandingkan dengan kurva yang dibangun dari surat utang off-the-run.


## FAQ

**Apa yang dimaksud dengan surat utang "on-the-run"?**
Surat utang "on-the-run" adalah seri surat utang Treasury AS yang paling baru diterbitkan untuk setiap jangka waktu jatuh tempo tertentu. Surat utang ini biasanya memiliki likuiditas tertinggi dan paling aktif diperdagangkan.

**Mengapa kurva imbal hasil Treasury on-the-run penting bagi investor?**
Kurva ini penting karena berfungsi sebagai tolok ukur utama dalam penetapan harga instrumen pendapatan tetap lainnya dan memberikan indikasi mengenai ekspektasi pasar terhadap suku bunga dan kondisi ekonomi di masa depan.

**Apa perbedaan antara kurva imbal hasil on-the-run dan off-the-run?**
Kurva imbal hasil on-the-run dibangun menggunakan surat utang Treasury yang paling baru diterbitkan, sementara kurva off-the-run menggunakan surat utang Treasury yang lebih lama. Kurva on-the-run bisa sedikit terdistorsi oleh permintaan hedging jangka pendek.

**Apa arti dari kurva imbal hasil yang terbalik (inverted yield curve)?**
Kurva imbal hasil yang terbalik berarti imbal hasil surat utang jangka pendek lebih tinggi daripada surat utang jangka panjang. Ini sering dianggap sebagai sinyal peringatan potensi perlambatan ekonomi atau resesi.