# kurva-imbal-hasil-par

*English: Par Yield Curve: Definition, Calculation, and Comparison to Spot Curve*

> Pelajari kurva imbal hasil par, yang menunjukkan imbal hasil obligasi yang diperdagangkan pada nilai nominalnya. Pahami perbedaannya dengan kurva imbal hasil spot.

**Definisi:** Kurva imbal hasil par adalah grafik yang memplot imbal hasil obligasi yang diperdagangkan pada nilai nominalnya (par) berdasarkan jatuh tempo.

**URL:** https://invespedia.belajarforex.co.id/p/par_yield_curve

---

## Kurva Imbal Hasil Par

Kurva imbal hasil par adalah alat analisis dalam pasar obligasi yang menyajikan gambaran grafis mengenai imbal hasil (yield) dari berbagai obligasi yang diperdagangkan pada harga nilai nominalnya, atau yang dikenal sebagai harga par.

### Apa Itu Harga Par?

Dalam konteks obligasi, harga par merujuk pada situasi di mana harga pasar obligasi sama dengan nilai nominalnya (biasanya Rp1.000.000 atau $1.000). Ketika sebuah obligasi diperdagangkan pada harga par, berarti tingkat kupon (coupon rate) obligasi tersebut sama dengan imbal hasil hingga jatuh tempo (yield to maturity/YTM) obligasi tersebut. Ini adalah kondisi ideal di mana investor menerima imbal hasil yang diharapkan sesuai dengan tingkat kupon yang dibayarkan.

### Perbedaan dengan Kurva Imbal Hasil Spot

Kurva imbal hasil yang paling umum dibicarakan adalah kurva imbal hasil spot (spot yield curve). Kurva ini memplot YTM dari obligasi tanpa kupon (zero-coupon bonds) atau obligasi yang dianggap memiliki risiko sangat rendah pada berbagai tenor. Sementara itu, kurva imbal hasil par fokus pada obligasi yang memiliki kupon dan diperdagangkan pada harga par.

Perbedaan utama terletak pada bagaimana imbal hasil dihitung dan direpresentasikan:

*   **Kurva Imbal Hasil Spot:** Menggunakan data imbal hasil obligasi tanpa kupon atau obligasi yang dianggap sebagai benchmark risiko rendah pada berbagai jatuh tempo.
*   **Kurva Imbal Hasil Par:** Menggunakan data YTM dari obligasi yang diperdagangkan pada harga par. Ini membantu menentukan tingkat kupon yang dibutuhkan oleh obligasi baru agar dapat dijual pada harga par di pasar saat ini.

Secara umum, pada kondisi kurva imbal hasil yang normal (menanjak), kurva imbal hasil spot cenderung berada di atas kurva imbal hasil par, dan sebaliknya pada kondisi kurva imbal hasil yang terbalik (menurun).

### Kegunaan Kurva Imbal Hasil Par

Kurva imbal hasil par memiliki beberapa kegunaannya bagi investor dan penerbit obligasi:

*   **Menentukan Tingkat Kupon Obligasi Baru:** Kurva ini sangat berguna bagi penerbit obligasi yang ingin menerbitkan obligasi baru. Dengan melihat kurva imbal hasil par, penerbit dapat memperkirakan tingkat kupon yang tepat agar obligasi baru mereka dapat diperdagangkan pada harga par saat diterbitkan.
*   **Analisis Perbandingan:** Memungkinkan perbandingan yang lebih mudah antara imbal hasil obligasi yang berbeda tenor, terutama jika fokusnya adalah pada obligasi yang diperdagangkan pada nilai nominalnya.
*   **Dasar Perhitungan Imbal Hasil:** Kurva imbal hasil par dapat digunakan sebagai dasar untuk menghitung imbal hasil yang lebih akurat untuk obligasi yang memiliki kupon, dengan mendiskontokan setiap arus kas kupon menggunakan tingkat spot yang sesuai dari kurva spot yang diturunkan dari kurva par.

Proses penurunan kurva imbal hasil par seringkali melibatkan metode seperti bootstrapping, yang digunakan untuk mengisi data yang hilang dan membangun kurva imbal hasil spot yang lebih komprehensif.


## FAQ

**Apa yang dimaksud dengan obligasi yang diperdagangkan pada harga par?**
Obligasi yang diperdagangkan pada harga par adalah obligasi yang harga pasarnya sama persis dengan nilai nominalnya. Pada kondisi ini, tingkat kupon obligasi tersebut sama dengan imbal hasil hingga jatuh tempo (YTM).

**Bagaimana kurva imbal hasil par berbeda dari kurva imbal hasil spot?**
Kurva imbal hasil par memplot imbal hasil obligasi yang diperdagangkan pada harga par, sedangkan kurva imbal hasil spot memplot imbal hasil obligasi tanpa kupon atau benchmark risiko rendah pada berbagai tenor.

**Siapa yang paling diuntungkan dari penggunaan kurva imbal hasil par?**
Penerbit obligasi sangat diuntungkan karena kurva ini membantu mereka menentukan tingkat kupon yang tepat untuk obligasi baru agar dapat dijual pada harga par. Investor juga dapat menggunakannya untuk analisis perbandingan.

**Apakah kurva imbal hasil par selalu menanjak?**
Tidak, kurva imbal hasil par dapat menanjak, datar, atau bahkan menurun, tergantung pada ekspektasi pasar terhadap suku bunga di masa depan dan kondisi ekonomi secara umum.